Столкнется ли Венгрия с новой волной стремительного роста инфляции в 2025 году?
По ожиданиям аналитиков, уровень инфляции в Венгрии за последние месяцы явно ускорился: с целевого показателя в 3%, установленного центральным банком в сентябре, до 3.7% в ноябре и 4.4% в декабре.
Этот рост не является полностью неожиданным, поскольку эксперты уже предсказывали, что цены могут ускориться к концу 2024 года из-за низкого базового периода в 2023 году и рецессионных эффектов. Ускорение инфляции частично обусловлено техническими факторами, но слабый форинт и рост международных цен на сырьевые товары также играют значительную роль.
Факторы инфляции
Согласно Портфолио наших работ, инфляция обусловлена несколькими факторами. Одним из наиболее важных является быстрый рост цен на основные потребительские товары, особенно продукты питания. Цены на продукты питания были ниже во второй половине 2024 года, отчасти из-за рецессии и падения цен на энергоносители, но в декабре цены на молочные продукты, яйца и другие основные продукты возобновили свой значительный рост. Изменения на мировом рынке, такие как более высокие цены на шоколад и кофе, также способствовали росту цен.
Ослабление курса форинта оказывает огромное влияние на инфляцию. Квартальное обесценивание на 3.4% по отношению к евро и на 11.1% по отношению к доллару увеличивает уровень инфляции более чем на 1 процентный пункт, хотя эффект постепенный в течение нескольких месяцев. Поэтому инфляция в декабре и рост цен в последующие месяцы могут оказаться критическими.
Инфляция и доходность государственных облигаций
Потребители особенно чувствительны к изменениям цен на товары повседневного спроса, что является одним из наиболее заметных последствий инфляции. Цены на продукты питания выросли быстрее среднего уровня инфляции, что стало большей нагрузкой для домохозяйств. Аналитики ожидают, что инфляция достигнет пика в январе 2025 года и достигнет 4.7% в результате слабого форинта и повышения налогов в начале этого года.
После пика инфляции эксперты ожидают, что уровень дефляции денег вернется к целевому диапазону центрального банка в 2–4% к концу года. Медианный прогноз предполагает, что инфляция достигнет 3.8% к концу 2024 года, в то время как на 2025 и 2026 годы прогнозируются более низкие ставки. Доходность государственных облигаций, привязанных к инфляции, также зависит от динамики индекса цен. Ожидается, что средний уровень инфляции в 2024 году составит 3.7%, что является основой для премии за доходность государственных облигаций. Если текущие прогнозы верны, средний уровень инфляции в 2025 году может составить около 4%, что является тем, чего могут ожидать инвесторы в качестве доходности.
Инфляционная ситуация в Венгрии представляет собой серьезную проблему как для домохозяйств, так и для экономических агентов, при этом технические факторы, слабый форинт и мировые экономические события также влияют на рост цен. Ожидается, что инфляция достигнет пика в начале года, а затем постепенно снизится до целевого диапазона центрального банка. Государственные облигации, привязанные к инфляции, могут оставаться привлекательным вариантом инвестиций в меняющейся экономической среде.
Читайте также:
- Останется ли долгожданное введение евро в Венгрии мечтой?
- Валютные проблемы: приближается ли обменный курс EUR/HUF 500 в Венгрии? – Вот что говорят эксперты
Популярные изображения: depositphotos.com