Может ли форинт стать новым швейцарским франком?
По данным портала.hu, все больше и больше аналитиков отмечают, что статус форинта может измениться на международном валютный рынок: она может стать валютой финансирования из прежней валюты переноса. Но что это означает на практике? Будет ли это укреплять форинт? И будет ли это хорошо для нас?
Что случилось с форинтом?
В международных исследованиях довольно часто упоминалось, что международная роль форинта претерпевает радикальные изменения: он становится валютой финансирования из валюты переноса. Но что такое валюта финансирования? В так называемом кэрри трейд бизнесе инвесторы получают кредит в валюте под низкие проценты, а затем вкладывают деньги в высокодоходный проект. Таким образом, они увеличивают свою прибыль, но также принимают на себя риск изменения обменного курса.
Кэрри трейд ослабляет валюту финансирования в краткосрочной перспективе, потому что кредит берется в данной валюте (короткая позиция). Но если инвесторы закроют эти короткие позиции, то валюта финансирования получит слишком большой импульс.
Таким образом, валюта фондирования характеризуется низкой процентной ставкой, отчасти поэтому форинт стал привлекательным помимо базовой процентной ставки 0.9%, которая считается низкой даже на развивающихся рынках. Венгерский национальный банк решил еще больше усилить это с помощью нетрадиционных инструментов, благодаря которым процентные ставки денежного рынка составляют около 0%.
Значение бизнеса кэрри трейд заключается в том, что он дает высокую доходность в течение многих лет, но может привести к потере накопленной за многие годы прибыли в неспокойные периоды. Потому что валюты с высокой процентной ставкой проходят длительные периоды повышения курса, которые прерываются внезапным обесцениванием.
Самыми популярными валютами финансирования в последние годы и десятилетия были японская иена и швейцарский франк. В какой-то момент последние начали резко процветать, поэтому центральному банку пришлось вмешаться. Аналогичное явление произошло и в регионе с чешской кроной.
Все ли будут бороться за форинт?
Где сейчас происходит переход форинта сказать сложно, потому что статистики о новых позициях на рынке нет. Однако ходят слухи, что некоторые инвесторы уже ухватились за эту возможность. В случае с форинтами это может также означать внутреннюю торговлю помимо традиционного бизнеса керри трейд.
Например, некоторые инвесторы покупают 10-летние венгерские фонды из источников с низкой процентной ставкой или даже с отрицательной процентной ставкой. Таким образом, они все еще могут достичь годовой доходности более 2.5%.
Форинтовый интерес к валютообменному бизнесу может даже достигать отрицательного диапазона в текущих рыночных условиях. И обменный курс стабилен, поэтому не нужно беспокоиться о возможных потерях курса. Это привлекло внимание нескольких инвесторов, которые перешли на использование форинта в качестве валюты финансирования.
Переход идет вместе со сменой круга инвесторов на рынке. Среди иностранцев все больше и больше заемных инвесторов, которые торгуют в кредит. Параллельно снижается доля традиционных инвесторов.
Торговля на рынке форинтов
Данные о трафике Венгерского национального банка подтверждают заявления, написанные выше. Например, среднедневной трафик спотового рынка евро-форинтов находится почти на самом низком уровне за всю историю, а это означает, что инвесторы в основном финансируют свои позиции за счет свопов.
Та же статистика говорит и о смене круга инвесторов: возобновившийся трафик на спотовом рынке в основном связан со снижением активности иностранных банков. При этом доля других инвесторов-резидентов стагнирует.
С другой стороны, рынок свопов играет все более важную роль, и трафик котировок доллар-форинт становится все больше. Совокупный своп-трафик евро-форинт и доллар-форинт составляет 74.2% от общего трафика на рынке форинтов, что является самым высоким показателем за последние пять лет.
Это опасно?
Как упоминалось выше, традиционные валюты финансирования часто сочетаются с постоянным давлением повышения курса, и именно поэтому центральным банкам Швейцарии и Чехии пришлось вмешаться в рыночный процесс. Причина этого в том, что инвесторы получают кредиты в валюте финансирования, но когда они хотят закрыть свои позиции, им приходится покупать данную валюту на рынке. А если это происходит в больших количествах, то это порождает постоянный спрос.
На данный момент это не угрожает форинту, потому что он не широко используется в качестве валюты финансирования. Вероятно, мы находимся в начале этого процесса, так как эти инвестиции в основном финансируются за счет своп-позиций.
Следовательно, упомянутый выше эффект обменного курса не возникает, поскольку эти свопы уже имеют курс истечения на момент совершения сделки.
Вопрос в том, сохранится ли нынешняя тенденция в будущем. Если бы инвесторы перешли на спотовый рынок со свопов, то чрезмерный рост валюты мог бы представлять угрозу. Но пока рынок предпочитает свопы из-за их привлекательной цены. Однако многое может зависеть от того, какие игроки захотят торговать форинтом в будущем.
Избранное изображение: Daily News Венгрия
Се: бм
Источник: http://m.portfolio.hu/
пожалуйста, сделайте пожертвование здесь
Горячие новости
Что произошло сегодня в Венгрии? - 30 апреля 2024 г.
Министр иностранных дел Венгрии Сийярто: Страны, которые достаточно смелы, чтобы выступать за мир, должны сотрудничать
Крупнейшая авиакомпания вернется в аэропорт Будапешта этой осенью
Правительство Венгрии подписывает соглашение о развитии мобильной сети с Yettel и Cetin
Планы расширения потенциально опасного завода по производству аккумуляторов остаются незамеченными в Венгрии
Министр Кудратов: Ташкентский международный инвестиционный форум, стартующий через два дня, является знаковым событием для региона – Интервью
1 комментарий
Венгрии нужен швейцарский франк. Форинт - это большое количество шуток.