在匈牙利国家银行根据欧盟《加密资产市场》框架颁发首张国内牌照后，匈牙利加密货币监管已迎来转折点。曾是该国最大加密货币经纪商之一的CoinCash，在经历数月的业务暂停和监管不确定性后，现可着手准备恢复服务。

据匈牙利商业日报《Világgazdaság》报道，匈牙利国家银行（MNB）于2026年7月20日向运营CoinCash的Tiwala Solutions Kft公司颁发了加密资产服务提供商（CASP）牌照。 此项决定使该公司成为首家根据欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）规则获得匈牙利国家银行（MNB）直接授权、且总部位于匈牙利的企业。

这一区别至关重要：CoinCash未必是匈牙利客户可使用的首个持牌加密货币平台，因为在欧洲经济区其他地区获得授权的服务商可根据欧盟“护照制度”开展跨境业务。但它是首家完成匈牙利央行完整许可流程的本土运营商。

该牌照允许CoinCash提供哪些服务

该授权涵盖六类加密货币服务：托管与管理、加密资产与法币的兑换、不同加密资产之间的兑换、投资咨询、投资组合管理以及加密资产转账。

这比CoinCash此前以在线货币兑换和比特币ATM机为核心的业务范围要广泛得多。该公司计划在未来数月内逐步恢复服务，同时推出新牌照涵盖的其他产品。据《Világgazdaság》报道，预计将直接向现有客户通报服务恢复的时间表。

据该报援引的公司信息显示，CoinCash于2017年开始运营，随后通过收购匈牙利加密货币平台MrCoin实现了业务扩张。在其鼎盛时期，该公司曾为数万名活跃客户提供服务，并运营着匈牙利最大的比特币ATM网络。

尽管如此，该公司仍于2025年12月18日暂停了其交易平台、ATM网络及客户服务，称匈牙利监管环境的变化使得临时停运成为必要。其网站继续向客户告知，在公司努力满足适用法律要求期间，服务仍处于暂停状态。

匈牙利加密货币监管范围超出《MiCA》

对于国际读者而言，MiCA是欧盟针对加密资产及提供相关服务的公司制定的共同监管体系。该体系引入了许可、治理、消费者保护和资本要求，旨在使该行业更接近适用于传统金融机构的监管标准。

该法规还允许经授权的服务提供商在履行通知程序的前提下，在整个欧盟范围内提供服务。欧洲证券和市场管理局（ESMA）维护着一份经授权的加密资产服务提供商中央登记册，并敦促客户核实其所使用的平台是否持有有效的MiCA牌照。

匈牙利在欧洲监管框架基础上又增加了一层要求。针对匈牙利客户的加密货币交易还必须通过经授权的验证系统进行审查，该系统由监管事务监督局（匈牙利语缩写为SZTFH）负责监督。

该附加系统要求对涵盖范围内的加密货币间转换，或加密资产与传统货币间的转换出具合规声明。法律分析师认为匈牙利的这一安排颇为特殊，因为它与匈牙利中央银行（MNB）根据《MiCA》行使的许可和监管权并行运作。

2025年底，由于缺乏经授权的验证机构，市场陷入了严重的不确定性。CoinCash、Revolut、eToro等服务提供商在试图确定如何满足新要求的同时，暂停或限制了其在匈牙利的加密货币服务。

此后，这一瓶颈已开始缓解。SZTFH的公开登记册目前列出了两家活跃的加密货币兑换验证服务提供商：Caduceus Zrt和Mikroháló Kft。

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匈牙利加密货币市场或将重启

CoinCash 获得的牌照表明，匈牙利本土企业能够满足匈牙利央行（MNB）的《加密资产市场法规》（MiCA）要求，但这并不能消除国内市场面临的所有障碍。服务提供商仍需整合独立的验证流程，维护完善的客户身份识别系统，并遵守反洗钱和交易监控义务。

对客户而言，更严格的监管可能带来更清晰的投诉程序，并提高其资产控制权归属的透明度。然而，许可证并不能消除与加密货币相关的金融风险，也不能保证投资价值，更无法保护客户免受市场损失。

这一进展还可能鼓励其他本土公司申请授权，而非通过境外实体为匈牙利提供服务，或干脆退出市场。市场竞争在一定程度上将取决于CoinCash能多快恢复运营，以及国际平台是否认为遵守匈牙利的额外规定在商业上值得。

因此，匈牙利央行颁发的首张牌照并不意味着回归往年那种监管宽松的加密货币市场。相反，它标志着一个规模较小、监管更严格的行业正在形成，在该行业中，合法运营需要大幅增加的资本、合规专业知识以及机构监督。

对于匈牙利的加密货币监管而言，CoinCash案的裁决既是一个里程碑，也是一次实验。它提供了迄今为止最明确的证据，证明该国严格管控的体系能够有效运行，但真正的考验在于，该体系能否在保护客户的同时，避免将竞争和创新驱逐出匈牙利市场。

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