比特币现货ETF现在更有可能了吗？分析师对美国证券交易委员会新任主席的看法
赞助内容
最近，美国证券交易委员会（SEC）新主席的任命再次引发了关于比特币现货交易基金（ETF）可能性的讨论，这是美国加密货币监管的重大转变。市场观察家、加密货币倡导者和金融分析师目前正在重新评估监管格局，许多人认为，批准的途径可能变得更加清晰了。在经历了多年申请被拒、监管部门犹豫不决的情况后，这一进展终于出现了。
美国证券交易委员会换帅
美国证券交易委员会领导层的更迭标志着美国加密货币监管的一个潜在拐点。前任主席以对加密货币创新持谨慎和经常怀疑的态度而闻名，他在拒绝比特币现货 ETF 申请时多次提到了对市场操纵、投资者保护和缺乏监控共享协议的担忧。
“布鲁金斯学会（Brookings Institution）加密货币政策研究员阿曼达-雷诺兹（Amanda Reynolds）博士指出：”美国证券交易委员会（SEC）领导层的变动不仅代表着人事变动，还可能代表着理念的转变。”虽然监管机构在总体使命上保持连续性，但个别主席可能会极大地影响优先事项和对现有框架的解释。”
业内人士指出，新任主席的背景和之前的声明是令人乐观的原因。与前任政府对加密货币的谨慎态度不同，新任主席对区块链技术及其在金融市场中的潜在应用表现出了更加细致入微的理解。
比特币现货 ETF 的漫长之路
比特币现货 ETF 长期以来一直被认为是传统金融业采用加密货币的圣杯，有可能为数十亿机构投资打开大门。与 2021 年 10 月获批的基于期货的 ETF 不同，现货 ETF 直接持有标的资产–这里指的是比特币–而不是衍生品合约。
这一区别对于投资者来说至关重要，因为他们可以直接参与比特币的价格走势，而无需考虑期货合约的复杂性，包括滚动成本和相对于现货价格的潜在跟踪误差。
“数字资产资本管理公司（Digital Asset Capital Management）首席投资官马库斯-陈（Marcus Chen）解释说：”批准比特币期货ETF却拒绝现货ETF，这在监管上造成了奇怪的不一致。”如果美国证券交易委员会承认期货市场受到充分监管，可以批准基于期货的ETF，那么拒绝依赖相同定价机制的现货ETF就越来越难以自圆其说了。”
一连串的拒绝并没有阻止大型金融机构提交申请。贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）和VanEck等公司一直在争取获得批准，并不断完善其申请，以解决监管方面的问题。
分析视角：为何批准的可能性更大
有几个因素表明，在美国证券交易委员会新领导层的领导下，比特币现货ETF可能会找到一个更容易接受的监管环境：
1.不断发展的市场基础设施
自第一批比特币 ETF 申请提交以来，加密货币市场已显著成熟。交易量不断增加，市场监管工具不断改进，机构参与度大幅提高。
“全球金融研究公司（Global Financial Research）市场结构分析师埃莱娜-戈麦斯（Elena Gomez）说：”反对批准的市场结构论点已经大大削弱。”流动性深度、价格发现机制和跨交易所一致性都已提高到一定水平，使操纵的担忧不再像三年前那么令人信服。”
2.通过法院裁决明确监管
最近的法院判决进一步明确了美国证券交易委员会对加密货币的管辖权和方法。最值得注意的是，Grayscale 对美国证券交易委员会提起诉讼，质疑其现货比特币 ETF 申请被拒，该案的裁决为该机构有义务始终如一地考虑申请提供了重要先例。
“乔治城大学证券法教授詹姆斯-威尔逊（James Wilson）指出：”司法部门基本上已经告诉美国证券交易委员会，在没有充分理由的情况下，它不能对现货和期货产品进行根本性的区别对待。”这种法律压力为新领导层的审批创造了更有利的环境”。
3.竞争激烈的全球监管格局
包括加拿大、澳大利亚和一些欧洲国家在内的其他主要金融管辖区对现货比特币ETF的批准增加了美国监管机构的压力。这些国际产品已经展示了功能性的市场运作，没有出现美国证券交易委员会之前提到的投资者保护问题。
“全球加密货币监管专家莎拉-约翰逊（Sarah Johnson）认为：”美国的限制性做法越来越孤立。”随着其他司法管辖区在没有发生重大事件的情况下获得了这些产品的经验，反对批准的经验论证就变得更加难以维持。”
批准的潜在市场影响
如果比特币现货 ETF 获得批准，分析师预计会对市场产生重大影响：
机构资本流入
“Institutional Crypto Advisors的定量分析师托马斯-里维拉（Thomas Rivera）预测说：”我们的模型显示，在比特币现货ETF获得批准后的第一年，可能会有250亿至500亿美元流入比特币现货ETF。”这主要代表了新的资本，而不是对现有加密投资工具的蚕食。”
这些资金很可能来自财富管理平台、养老基金和其他机构投资者，他们一直在等待一种受监管的、熟悉的投资工具，然后再配置到加密货币领域。
改善市场结构
ETF 的审批要求可以加快比特币市场结构的改善。持牌托管人、保险条款和强化的监督机制将成为标准，可能会减少对市场操纵和安全的担忧。
“雷诺兹博士指出：”具有讽刺意味的是，准备 ETF 批准的过程本身就可能解决美国证券交易委员会的许多历史遗留问题。”该行业已在合规基础设施方面投入巨资，专门用于满足监管预期。”
零售可及性
虽然大部分讨论都集中在机构采用方面，但散户投资者也可以通过传统的经纪账户简化比特币的投资。
“陈解释说：”对于普通投资者来说，能够通过熟悉的渠道、标准化的税务报告以及现有的退休账户获得比特币风险敞口，消除了重大的摩擦。”这种准入的民主化与美国证券交易委员会在确保市场公平的同时保护投资者的使命是一致的”。
警示之声依然存在
尽管乐观情绪日益高涨，但一些分析师对批准的时间表和确定性持谨慎态度。
“威尔逊警告说：”无论领导层如何变动，监管转变很少在一夜之间发生。”美国证券交易委员会的工作人员保持着机构记忆和流程，这些记忆和流程往往会逐渐演变，而不是突然发生变化”。
其他人指出，即使在新领导层的领导下，对比特币的环境影响、其在非法融资中的使用以及波动性的持续担忧也是潜在的症结所在。这些问题可能会导致比特币交易过程更加漫长，需要额外的要求，而不是简单的批准或拒绝。
前进之路
在加密货币行业关注美国证券交易委员会新领导层发出的信号时，大多数分析师都认为参与策略至关重要。主动解决历史遗留问题并展示强有力的投资者保护措施的申请更有可能获得成功。
“约翰逊总结道：”问题不再是比特币现货 ETF 是否会获得批准，而是何时以及在什么条件下获得批准。”监管箭头似乎正指向最终批准，即使时间表仍不确定。”
对于投资者和更广泛的加密货币生态系统来说，监管格局的这一潜在转变是自受监管交易所开始比特币期货交易以来最重要的发展之一。随着美国证券交易委员会新领导层确定其工作重点和方法，加密货币行业仍然保持谨慎乐观的态度，期待已久的主流应用里程碑可能最终即将到来。
免责声明：赞助文章的作者对其表达的任何观点或提出的任何建议负全部责任。这些观点不一定反映《匈牙利每日新闻》的官方立场，编辑部不对其真实性负责。