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Markets price in Orbán’s challenger Magyar’s victory: Ist der Optimismus gerechtfertigt?
Die Finanzmärkte haben einen möglichen Sieg von Oppositionsführer Péter Magyar bei den bevorstehenden Wahlen in Ungarn bereits eingepreist. Analysten warnen jedoch davor, dass die Anleger die unmittelbaren wirtschaftlichen Auswirkungen eines solchen politischen Wandels überschätzen könnten.
Mateusz Urban, ein auf Ungarn spezialisierter Forscher des in London ansässigen Oxford Economics, sagte gegenüber Klubrádió, dass ein BIP-Wachstum von 1,4% in diesem Jahr zwar möglich sei, die nächste Regierung aber vor zahlreichen strukturellen Herausforderungen stehen werde.
“Die größte Hürde ist die Überwindung von drei Jahren wirtschaftlicher Stagnation”, erklärte Urban. Das Investitionsniveau ist Berichten zufolge seit 2022 um 25% gesunken, was zum Teil auf eingefrorene EU-Mittel, unverhältnismäßige öffentliche Ausgaben und steigende Schuldenrückzahlungen zurückzuführen ist.
Die Grenzen der Orbanomik
Urban betonte, dass die frühere “unorthodoxe” Wirtschaftspolitik Ungarns, die manchmal als “Orbanomics” bezeichnet wird, dem Land zunächst geholfen hat, zu den regionalen Konkurrenten aufzuschließen. Aber die letzten Jahre haben Schwachstellen offenbart.
“Das erhoffte Wachstum in Sektoren wie Elektrofahrzeuge und Batterieproduktion hat sich nicht eingestellt”, sagte er.
"Sich für das Wirtschaftswachstum auf einen einzigen Sektor zu verlassen, war ein großes Versäumnis. Ein diversifizierterer Ansatz, der Investitionen in Bildung, Start-ups und ausländische Direktinvestitionen einschließt, ist unerlässlich.”
Energie und Infrastruktur als Katalysatoren für Reformen
Eine wichtige Empfehlung aus Urbans Studie ist die Diversifizierung der Energieversorgung. Die Verringerung der Abhängigkeit von russischer Energie könnte Ungarns Energiesicherheit stärken und eine breitere sektorale Transformation vorantreiben, wie dies in der Tschechischen Republik der Fall ist.
Urban betonte auch die Bedeutung der Modernisierung der Infrastruktur, einschließlich der Modernisierung der Verkehrs- und Logistiknetze. “Das Land braucht gezielte Reformen, um Investitionen wiederzubeleben, die industrielle Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern und ein günstiges Umfeld für innovative Industrien zu schaffen”, sagte er.
Reformherausforderungen stehen bevor
Der Analyst warnte, dass jede sinnvolle Reform institutionelle Veränderungen erfordern würde. “Die Fidesz-geführten Institutionen könnten Reformen blockieren, wenn die Partei an der Macht bleibt. Um einen wirklichen Wandel herbeizuführen, muss die neue Regierung diese Institutionen umgestalten, ähnlich wie es in Polen der Fall war”, sagte Urban.
Selbst wenn Péter Magyar gewinnt, warnt Urban davor, dass sich die Energie- und EU-Politik nicht schnell genug ändern könnte, um sofortige Ergebnisse zu erzielen. “Die Märkte könnten zu optimistisch sein, was kurzfristige Ergebnisse angeht”, schloss er.
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