Nicht alles glatt?
Ungarn hat sich in letzter Zeit in einem Sweet Spot wiedergefunden, mit fallender Inflation und niedrigen Anleiherenditen. Aber das ist zu gut, um von Dauer zu sein, warnen Ökonomen in Berichten von Schwellenländern.
Der April war ein guter Monat für den ungarischen Ministerpräsidenten Viktor Orban und seine Mitte-Rechts-Regierung Fidesz. Sicherlich schienen die Dinge für eine Regierung, die drei Jahre nach ihrer vierjährigen Amtszeit vor einer Rezession stand – die Wirtschaft schrumpfte um 1.7 % – aufwärts zu gehen.
Emerging Markets sagte, wie ein Blick auf die Website der Regierung verrät, war Orban mit zeremoniellen Aufgaben beschäftigt – dem Durchschneiden der Bänder bei der Expansion eines Schienenfahrzeugherstellers (Schweizer Stadler – eine Investition von 13.6 Millionen Euro) und der Grundsteinlegung für die 200 Millionen Euro (264 Millionen US-Dollar) Erweiterung der Kunststofffabrik von Lego in Nyiregyhaza im arbeitslosen Nordosten.
Unterdessen begrüßten die Märkte weitgehend das von Gyorgy Matolcsy, dem neu ernannten Zentralbankgouverneur, angekündigte Programm „Funding for Growth“ – allerdings eher, weil es sich um bescheidene Beträge (500 Milliarden Forint oder etwa 1.7 Milliarden Euro) handelte, die den Wechselkurs des Forint nicht berücksichtigen würden Gefahr darstellen und den Kleinunternehmenssektor ankurbeln sollen.
Grundsätzlich tauchte eine Reihe positiver makroökonomischer Daten auf: Die Inflation lag im März bei nur 2.2 %, und am 23. April senkte die Zentralbank den Leitzins auf 4.75 % – beides Werte auf einem Niveau, das seit den 1970er Jahren nicht mehr erreicht wurde.
Die Schwellenmärkte unterstrichen, besser noch, das gesamtstaatliche Defizit für 2012 – gemessen von Eurostat – belief sich auf lediglich 1.9 % des BIP, während die Anleiherenditen und CDS-Spreads auf Allzeittiefs lagen. „Mehrere Wirtschaftsindikatoren haben signalisiert, dass Ungarn immer robuster wird und das Vertrauen in das Land steigt“, erklärte das Medienbüro der Regierung am 18. April.
Es betonte auch, dass das Defizitergebnis bedeute, dass Ungarn aus dem Verfahren bei einem übermäßigen Defizit (EDP) der Europäischen Kommission ausgenommen werden sollte, bei dem Regierungen, die mehr als 3 % des BIP ausgeben, Gefahr laufen, Beschränkungen für die EU-Strukturfinanzierung auferlegt zu werden – etwas, was die Orban-Regierung unbedingt anstrebt vermeiden.“Ungarns Haushaltsdefizit im Verhältnis zum BIP war das siebtbeste innerhalb der EU, gleich dem Finnlands und weit besser als der EU-Durchschnitt“, rühmte sich die Regierung. „Letztes Jahr hatten in der EU insgesamt 17 Mitgliedsstaaten Staatsdefizite, die die gesetzliche Grenze von 3 % überschritten haben … diese Daten untermauern die Erwartungen, dass Ungarn auf der Grundlage von Statistiken aus dem [EDP] aussteigen muss.“
Quelle: Aufkommende Märkte
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