L'économie hongroise est confrontée à des fluctuations des taux de change et à l'inflation. À quoi peut-on s'attendre en 2025 ? Avec l'affaiblissement récent de la monnaie face à l'euro et au dollar, les experts prévoient des perspectives mitigées pour l'année à venir. L'économie hongroise retrouvera-t-elle la stabilité ou des temps plus difficiles nous attendent-ils ?
Taux de change du Forint
As Forbes Selon Szilárd Buró, responsable de l'innovation financière, l'économie hongroise est confrontée à des perspectives mitigées, le taux de change du forint continuant de fluctuer. Malgré l'affaiblissement récent par rapport à l'euro et au dollar, Szilárd Buró, responsable de l'innovation financière, anticipe un renforcement progressif au premier semestre de l'année, soutenu par les tendances techniques. Cependant, une nouvelle dépréciation pourrait survenir plus tard dans l'année, l'euro atteignant potentiellement 420 forints et le dollar 400 forints.
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Des facteurs tels que la baisse accélérée des taux d'intérêt par la Banque nationale de Hongrie (MNB), l'aggravation du déficit budgétaire ou les retards dans les financements de l'Union européenne pourraient exacerber les pressions. Les notations clés des agences telles que Standard & Poor's en avril, Moody's en mai et Fitch en juin influeront également sur le sentiment des investisseurs. Des taux d'intérêt élevés et durables ou une reprise de la croissance pourraient stabiliser le forint et renforcer la confiance dans l'économie hongroise.
L'inflation continue de mettre à mal l'économie hongroise, l'affaiblissement du forint contribuant à la hausse des prix intérieurs, car 25 % de la dépréciation de la monnaie se répercute sur les coûts de consommation. Associée aux prix élevés de l'énergie et à une offre excédentaire prévue sur le marché pétrolier, l'inflation moyenne devrait dépasser l'objectif de 4 % de la banque centrale cette année. Cela laisse à la Banque nationale de Hongrie une marge de manœuvre limitée pour réduire les taux d'intérêt, bien qu'une réduction de 50 points de base soit prévue au second semestre de l'année. La croissance du PIB devrait être modeste, à 2.2 % en 2025, tirée par la consommation des ménages et une reprise de l'agriculture. Cependant, l'activité manufacturière est en berne en Hongrie. Allemagne, Le principal marché d'exportation de la Hongrie, tempère les attentes d'un rebond économique plus fort.
Trump va-t-il affecter l’économie hongroise ?
Le mois de janvier a apporté une attention particulière à la économie hongroise Les investisseurs surveillent l'impact des politiques économiques de Donald Trump et les prochaines hausses des taux des obligations d'État prévues entre le 19 et le 27 janvier. Les politiques tarifaires imprévisibles de Trump ont suscité des inquiétudes quant aux perturbations potentielles des économies américaine et mondiale, Equilor mettant en garde contre les risques pour la croissance et l'inflation.
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Cette incertitude pourrait affecter la trajectoire des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, qui devrait inclure une baisse de 50 points de base cette année. En revanche, l'accent mis par la zone euro sur les défis de la croissance pourrait pousser la Banque centrale européenne à abaisser durablement ses taux, amplifiant la force du dollar au début de 2025. Ces évolutions sont sur le point d'influencer la trajectoire économique de la Hongrie alors qu'elle évolue dans un paysage financier mondial volatil.
Une classe moyenne forte sera « l'enjeu clé » des 15 à 20 prochaines années, a déclaré le Premier ministre Viktor Orbán lors de la conférence Lamfalussy organisée par la Banque nationale de Hongrie (NBH) lundi à Budapest.
Orbán a déclaré que la valeur de la stabilité et de la sécurité était également appréciée et a souligné l'importance d'une politique étrangère basée sur la connectivité et une organisation étatique efficace pour l'avenir.
Lors de la conférence intitulée « L’ère de la géoéconomie : l’évolution des banques centrales », Orbán a déclaré qu’une époque souverainiste remplacerait l’ère du libéralisme. Il a déclaré que la Hongrie avait construit le souverainisme pendant 15 ans en tant que seul pays du monde occidental, ajoutant que « la première expérience importante est la stabilité et la sécurité ». Il a souligné l’importance particulière de la sécurité à l’avenir et a déclaré que « ceux qui ne peuvent pas se protéger ne sont pas des partenaires, ni même des alliés, ils peuvent tout au plus être des subordonnés ». « Conserver la capacité d’autodéfense sera crucial pour chaque nation », a-t-il déclaré. L’accent, a-t-il dit, ne sera pas tant mis sur la guerre russo-ukrainienne que sur « l’immigration et ses conséquences mathématiquement prévisibles ». Selon Orbán, la prochaine ère sera celle de la « concurrence entre les modèles d’organisation de l’État », ajoutant que « les modèles néolibéraux sont en train d’échouer ». « Cela s’est déjà produit en Amérique et se produira également en Europe, et la question est de savoir quels autres modèles émergeront d’autres cultures nationales, issues de caractéristiques nationales différentes. »
Orbán a parlé de la politique étrangère « basée sur la connectivité » de la Hongrie et a déclaré
« Les pays qui ne veulent pas s’associer à d’autres acteurs majeurs ne peuvent pas réussir ; ceux, en revanche, qui sont prêts à coopérer avec d’autres bénéficieront d’un poids accru. »
« La Hongrie est généralement présentée par ses adversaires libéraux comme un pays isolé, mais dans toute l’Europe, la Hongrie entretient les meilleures relations avec la nouvelle administration républicaine des États-Unis, avec la Chine et la Russie », a déclaré le Premier ministre. « La Hongrie n’est pas isolée, mais l’Union européenne, qui s’est disputée avec la nouvelle administration américaine, s’est coupée de la Chine en lançant une guerre douanière, ainsi que de la Russie, avec laquelle elle est en guerre », a-t-il ajouté. « Nous marchons sur l’avenue principale de l’histoire, tandis que l’UE trébuche dans des ruelles boueuses », a-t-il ajouté.
Dans le même temps, Orbán a souligné la nécessité d’une classe moyenne forte et a prédit de graves bouleversements sociaux dans les décennies à venir, affirmant que seuls les pays dans lesquels ces problèmes ne provoqueraient pas d’instabilité politique, dans lesquels la classe moyenne serait un fondement « inébranlable » pour l’ordre social, pourraient réussir.
Il a dit La Hongrie n'a pas permis qu'un modèle libéral d'organisation de l'Etat affaiblisse la classe moyenne comme c'est le cas en Occident. Depuis 2010, a-t-il ajouté, le gouvernement hongrois s'est efforcé de créer une classe moyenne forte, en augmentant le nombre de personnes employées d'un million. Le taux d'emploi des Hongrois en âge de travailler est passé de 1 % à 64 % au cours de cette période, a-t-il déclaré, ajoutant que les actifs financiers des ménages ont quadruplé, pour atteindre 81 90,000 milliards de forints, le 13e montant le plus élevé de l'UE. Il a déclaré que l'accumulation était le résultat de la « politique de classe moyenne » du gouvernement plutôt que « d'une accumulation au fil des générations, car cela était impossible sous le régime communiste ».
Orbán a déclaré que 9 Hongrois sur 10 vivaient dans leur propre propriété et que les petites entreprises avaient doublé leurs revenus en dix ans, atteignant 20,000 19.5 milliards de forints. Le gouvernement hongrois a renforcé la classe moyenne du pays « dans un contexte de sanctions financières imposées par la bureaucratie de Bruxelles en raison des liens étroits de la Hongrie avec les républicains américains » et de « perte de 60 milliards d'euros en trois ans à l'économie hongroise en raison de la guerre entre la Russie et l'Ukraine ». Le Premier ministre a déclaré que 70 à 2010 % des employés avaient bénéficié de salaires réels plus élevés « chaque année depuis 2023, à l'exception de XNUMX, lorsque les salaires réels ont diminué en raison de la guerre ». Mettre fin à la guerre et « le succès des efforts déployés par la nouvelle administration américaine est dans un intérêt économique crucial et quotidien de la Hongrie ».
Le gouvernement hongrois espère que « la paix régnera et que la politique mondiale prendra une tournure souverainiste, et qu’un grand accord économique entre les États-Unis et la Hongrie pourrait être signé, ce qui donnerait alors un élan à l’économie hongroise ».
Orbán a déclaré que chaque pays « peut se considérer comme le centre de l’univers », a-t-il ajouté, ajoutant que toutes les nations, y compris la Hongrie, « doivent trouver des moyens d’assurer leur survie et leur prospérité dans ce nouveau monde ». « Il y a de bonnes chances que la Hongrie trouve sa place dans une nouvelle économie mondiale en pleine évolution », a-t-il ajouté.
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L'euro, dans sa forme actuelle, profite aux économies fortes et compétitives, mais ne contribue pas au renforcement des économies émergentes, a déclaré M. Orbán. Il a ajouté que la Hongrie n'avait pas adopté l'euro sur les conseils de Lámfalussy, le « père de l'euro », qui a déclaré
Rejoindre la zone euro sans préparation « serait un meurtre ».
Il a déclaré que Lámfalussy avait prévu l'émergence d'une politique budgétaire commune parallèlement à l'introduction de l'euro, mais a ajouté que même Lámfalussy lui-même ne pouvait pas dire combien de temps il faudrait pour que cette politique budgétaire commune soit mise en place. Depuis l'introduction de l'euro, la productivité et la compétitivité des États-Unis ont dépassé celles de la zone euro, a-t-il déclaré. Depuis 2000, le PIB américain a augmenté d'environ 170 pour cent, tandis que celui de la zone euro a augmenté de 140 pour cent, a-t-il ajouté.
Orbán a déclaré qu'un « journaliste libéral proactif » avait un jour demandé à Lámfalussy s'il était chrétien, ce à quoi il avait répondu « J'essaie, mais je n'y parviens pas toujours ». Il a ajouté que cette anecdote rappelait que le christianisme n'était pas une théorie mais une pratique, qui pourrait également avoir sa place dans la politique financière.
Comme nous l’écrivions, l’adoption tant attendue de l’euro en Hongrie restera-t-elle un rêve ? Détails ICI
Orbán a déclaré que le monde avait tellement changé au cours des dix dernières années, depuis son premier discours à la conférence Lámfalussy, qu'il était devenu « presque méconnaissable ». Orbán a salué le travail de György Matolcsy, dont le mandat de gouverneur de la banque centrale prendra bientôt fin, et a déclaré que ses plus de dix années à la tête de la NBH l'avaient placé parmi les plus grands de ses prédécesseurs.
Orbán a également salué les efforts de l’économiste américain Jeffrey Sachs, l’un des principaux intervenants de la conférence, pour favoriser la convergence des économies d’Europe centrale. Il a déclaré qu’il existait depuis longtemps un consensus sur la nécessité d’une connectivité entre les Hongrois. Il a ajouté que les mêmes « mondialistes » qui avaient autrefois fait pression pour l’ouverture des frontières prônaient désormais les blocs, l’isolement et la guerre, avec « George Soros en tête ».
Il a déclaré que les « mondialistes » qui avaient « gagné leur vie » grâce à la diffusion des principes néolibéraux trente ans plus tôt gagnaient désormais de l’argent grâce à la guerre.
Le professeur Sachs a toujours soutenu que le libre-échange, la coopération et la connectivité mutuellement bénéfiques pouvaient faire du monde un endroit meilleur et plus pacifique. « Au cours des 30 dernières années, nous sommes passés de la discorde de Washington au consensus de Budapest », a-t-il déclaré, faisant référence à la fin du « consensus libéral de Washington » commencé des années plus tôt et désormais finalisé avec la victoire de Donald Trump.
Nous avons également écrit plus tôt : Le taux de change EUR/HUF 500 approche-t-il en Hongrie ? – Voici ce que disent les experts
Le forint hongrois poursuit sa chute, atteignant son plus bas niveau depuis deux ans face au dollar et ne montrant aucun signe de stabilisation. Les experts prédisent que le taux de change EUR/HUF pourrait s'affaiblir à 425 d'ici le printemps 2025. Les difficultés de la monnaie pourraient signifier des difficultés économiques prolongées pour la Hongrie.
Rien n'empêche le forint de chuter
As Forbes rapporte, lundi, le journal hongrois forint Le dollar s'est encore affaibli face à l'euro et a atteint son plus bas niveau en deux ans face au dollar, dépassant 406 USD/HUF. Cette baisse est probablement due à la vigueur continue du dollar face à l'euro, qui a atteint un nouveau sommet de deux ans plus tôt dans la journée, une tendance qui exerce souvent une pression sur les devises des marchés émergents. prédit Le dollar devrait encore s'apprécier de 5 % face à l'euro au cours de l'année à venir, soutenu par la forte croissance économique américaine et les mesures tarifaires du président Donald Trump. Cette prévision laisse entrevoir de nouveaux défis pour les devises des marchés émergents, notamment le forint.
ForbesL'expert a prédit l'année dernière que les difficultés économiques en Hongrie devraient persister, avec des prévisions indiquant un nouvel affaiblissement du forint. Blochamps Capital prévoit que le taux de change EUR/HUF pourrait tomber à 425 d'ici le printemps 2025, en raison d'une flexibilité limitée dans la gestion des taux d'intérêt malgré des signes de économique La reprise économique est attendue pour l'automne 2024. La banque centrale est confrontée à une tâche difficile pour stabiliser le taux de change au cours des six prochains mois, car la faiblesse du forint exacerbe les pressions inflationnistes en raison de la forte dépendance de la Hongrie aux importations. Le ralentissement de la croissance des salaires réels et le retard de la reprise de la consommation ajoutent à la tension économique, amplifiant l'impact social de la dépréciation de la monnaie.
Malgré son engagement à adopter l'euro dès son adhésion à l'UE, la Hongrie a encore du mal à respecter les critères stricts de la zone euro. Avec des défis allant du déficit budgétaire et de la dette publique à l'inflation et à la hausse des taux d'intérêt, l'euro en Hongrie reste un rêve lointain, éclipsé par la persistance du forint.
Des difficultés à respecter les critères de la zone euro
As Centre d'argent La Hongrie s'est engagée à adopter l'euro lors de son adhésion à l'Union européenne, mais elle a eu du mal à remplir les principaux critères d'entrée dans la zone euro. L'Institut de recherche économique a récemment évalué les progrès de la Hongrie, soulignant des résultats mitigés. De 2004 à 2011, le déficit budgétaire de la Hongrie a constamment dépassé l'exigence de 3 % du PIB, bien que la discipline budgétaire entre 2012 et 2019 ait permis de s'y conformer. Cependant, la pandémie de COVID-19 a inversé cette tendance, les déficits dépassant le seuil jusqu'en 2023, se stabilisant autour de 5 % en 2024.
La dette publique, autre indicateur critique, est restée bien au-dessus de la barre des 60 % du PIB jusqu’en 2012, malgré une amélioration temporaire due à la nationalisation des fonds de pension. Alors que les faibles taux d’intérêt ont contribué à une baisse progressive du ratio d’endettement avant la pandémie, la crise a provoqué une forte augmentation, laissant les niveaux de dette publique stagner depuis 2017. Le respect de ces critères de référence reste un défi de taille pour le pays. euro en Hongrie.
L'inflation aggrave la situation
L'inflation a également posé des problèmes à l'adoption de l'euro par la Hongrie. Avant 2012, la croissance des prix intérieurs dépassait systématiquement le critère de stabilité des prix de la zone euro. Entre 2014 et 2016, la Hongrie a réussi à s'aligner sur la norme, aidée par des coûts des services publics artificiellement réduits. Cependant, après 2016, alors que l'inflation est restée proche de l'objectif de 3 % de la Banque nationale hongroise, la faible croissance des prix dans la zone euro a rendu difficile le respect du critère. Après une période d'inflation record en XNUMX, la Hongrie a réussi à atteindre la norme de stabilité des prix de XNUMX à XNUMX, grâce à la baisse artificielle des coûts des services publics. Europe, qui a commencé à s'atténuer en 2022-2023, l'inflation hongroise s'est stabilisée près de la valeur de référence fin 2024, marquant un progrès vers le respect de cette exigence clé pour l'introduction de l'euro en Hongrie.
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L'euro en Hongrie reste un rêve lointain
Les taux d’intérêt à long terme de la Hongrie sont également en deçà des critères de Maastricht pour l’adoption de l’euro. Alors que les taux nationaux ont constamment dépassé la marge autorisée jusqu’en 2012, la période entre 2014 et 2020 a vu la conformité, grâce à des conditions de prêt favorables. Cependant, la hausse des taux mondiaux et nationaux depuis lors a placé la Hongrie en dehors du seuil. D’ici 2024, les taux d’intérêt élevés et les déficits budgétaires persistants ont éloigné le pays de l’adoption de l’euro. Malgré les opportunités passées, comme l’adhésion au MCE II en 2014, les politiques économiques actuelles suggèrent que le forint restera la monnaie de la Hongrie, retardant les avantages potentiels de l’euro en Hongrie.
Le forint hongrois continue de se débattre avec un taux de change faible, après une année 2024 mouvementée qui a vu sa valeur chuter de plus de 10 % par rapport à l'euro. Avec les changements économiques mondiaux et les incertitudes nationales en jeu, les analystes mettent en garde contre de nouveaux défis à venir, tout en gardant l'espoir de surprises potentielles qui pourraient remodeler la trajectoire du forint cette année.
Le forint subit une pression constante
As Centre d'argent Selon le rapport, le forint hongrois a connu une année 2024 difficile, marquée par un affaiblissement significatif de son taux de change par rapport aux principales devises. Après avoir commencé l'année à 382 EUR/HUF, il s'est déprécié à plus de 412 EUR/HUF en décembre, soit une baisse de plus de 10 % en 12 mois. Cette tendance s'est poursuivie jusqu'au début de 2025, avec la chute de la monnaie hongroise. euro Le taux de change de la monnaie nationale a augmenté de deux forints supplémentaires lors du premier jour de négociation de l'année, tandis que le forint a atteint son plus bas niveau depuis deux ans face au dollar. Malgré ces revers, les analystes économiques consultés par Pénzcentrum ont apporté des garanties prudentes. Si le taux de change de 500 EUR/HUF semble peu probable cette année, ils soulignent l'importance de surveiller de près les changements politiques mondiaux et les tendances monétaires, car de nouvelles fluctuations du taux de change restent possibles.
Influences mondiales et enjeux nationaux
Le forint hongrois a connu une année 2024 mouvementée, se dépréciant considérablement par rapport aux principales devises, les facteurs externes jouant un rôle clé. István Madár, analyste principal chez Réalisations Il a souligné que les pressions sur le taux de change découlaient d'influences mondiales, telles que la résilience de l'économie américaine dans un environnement de taux d'intérêt élevés et les politiques commerciales agressives de Donald Trump, qui devraient soutenir le dollar et affaiblir les devises des marchés émergents comme le forint.
Les problèmes intérieurs, notamment les incertitudes économiques, les conflits de financement de l'UE et le lourd fardeau de la dette, ont encore aggravé la sous-performance du forint, en particulier face aux devises régionales comme le zloty polonais. Bien que les prévisions suggèrent que le forint pourrait continuer à s'affaiblir, les analystes notent qu'une grande partie de ces perspectives négatives sont déjà intégrées dans les cours, ce qui augmente le risque de surprises positives dans le taux de change, en particulier si les conditions économiques ou politiques s'améliorent de manière inattendue.
Prédiction de l'expert
Le taux de change du forint hongrois reste un point central en 2025, Zoltán Árokszállási, directeur du Centre d'analyse de MBH, mettant en évidence les influences clés. Malgré un excédent de la balance courante, un taux d'intérêt réel significatif de 6.5 % et une dette publique en baisse, le forint continue de lutter, le taux de change de l'euro dépassant 410 forints au début de l'année. Des facteurs tels que US Les tarifs douaniers qui pèsent sur les exportations hongroises et les politiques de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, qui soutiennent un dollar fort, ajoutent de la pression sur le forint.
Selon Árokszállási, le forint ne devrait pas connaître de hausse significative, avec des moyennes annuelles attendues autour de 405-415 forints par euro, et un retour en dessous de 400 étant jugé improbable. Les risques d'inflation étant liés à un nouvel affaiblissement, la banque centrale hongroise devrait rester prudente, limitant la marge de manœuvre pour des baisses supplémentaires des taux d'intérêt afin de stabiliser le taux de change.
Le marché immobilier hongrois adopte de plus en plus les prix en euro, en particulier pour les biens de grande valeur dans des zones de premier ordre comme le centre-ville de Budapest. Alors que le forint s'affaiblit, les vendeurs et les investisseurs se tournent vers l'euro pour trouver de la stabilité dans les transactionsactions.
Une préférence croissante pour l’euro
As Centre d'argent L'augmentation des annonces immobilières libellées en euros dans l'immobilier hongrois est liée à l'affaiblissement du taux de change du forint. Les experts, dont Zsuzsa Lipták de zenga.hu, notent que les vendeurs privilégient de plus en plus les acheteurs payant en euros, même lorsque les prix sont fixés en forints, en particulier dans les zones à forte valeur ajoutée comme le centre-ville de Budapest et les collines de Buda. Certains promoteurs fixent désormais le prix des biens immobiliers exclusivement en euros, une tendance également observée dans des secteurs comme la vente de voitures. Bien que l'euro ne soit pas la monnaie officielle du pays, son utilisation croissante dans l'immobilier hongrois reflète les défis posés par l'instabilité du forint.
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Prix des biens immobiliers en euros
Sur le marché immobilier hongrois, la tendance à la fixation des prix des propriétés en d'euros Le marché immobilier en Europe est de plus en plus important, notamment pour les biens de grande valeur et de luxe. Selon Ferenc Máté, directeur général adjoint de Duna House, 3 % des annonces immobilières actuelles sont en euros, la plupart d'entre elles dépassant les 100,000 XNUMX euros. En raison de l'instabilité du forint, les vendeurs privilégient de plus en plus les acheteurs prêts à payer en euros, même si le prix initial est fixé en forints.
Si les locations en euros sont plus courantes pour les appartements de luxe dans les quartiers les plus prisés, comme le centre-ville de Budapest et les collines de Buda, elles sont moins fréquentes sur le marché locatif au sens large. Cette évolution souligne la préférence croissante pour la stabilité de l'euro. Cependant, les experts suggèrent que cette devise reste plus courante pour les biens haut de gamme, les appartements standards étant toujours majoritairement libellés en forints. Cette tendance reflète également les changements de comportement des acheteurs, les acheteurs étrangers et ceux des régions occidentales de la Hongrie étant plus susceptibles de faire face à des transactions en euros.
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Maisons haut de gamme à Budapest
Selon ELTINGA, le marché immobilier hongrois ne connaît pas encore de forte évolution vers des prix en euros. Leurs données montrent que les prix en euros sont principalement observés dans les petits projets immobiliers haut de gamme situés dans des emplacements centraux. Le dernier rapport sur le marché immobilier de Budapest indique que seuls six projets résidentiels de la ville annoncent actuellement des prix en euros ou prennent en compte les variations du taux de change entre l'euro et le forint. Ces projets se situent dans des zones recherchées des 2e, 7e, 11e et 12e arrondissements de Budapest, notamment Endrődi38 Residence, Limetree Residence, Essence of Gellért, Eötvös12 Villa Park et Diana Condominium. Cependant, ces projets ne représentent qu'une infime fraction de l'offre globale de logements neufs dans la ville.
Qu'en est-il des locations ?
En hongrois biens immobiliers Selon Zsuzsa Lipták, directrice générale de zenga.hu, environ 15 % des biens immobiliers en location sont annoncés en euros, alors que les prix en euros sont beaucoup moins courants pour les biens immobiliers en vente. Parmi les biens immobiliers en vente en euros, 26 % se situent entre 200,000 500,000 et 33 500,000 euros, tandis que 60 % sont vendus à plus de 40 200 euros, ce qui fait que ces deux catégories représentent 500 % du marché. Pour les biens en location, 30 % sont annoncés entre 1,500 et XNUMX euros, et près de XNUMX % sont annoncés à XNUMX XNUMX euros ou plus.
Les investisseurs calculent souvent en euros, mais les vendeurs hongrois ont tendance à préférer le forint, en partie en raison de la complexité des transactions en euros et de la nécessité de comptes spécialisés. Certaines locations à des locataires étrangers, payées en euros, restent hors bilan, contribuant au marché gris. Le nombre d'annonces en euros a bondi en octobre et novembre, probablement en raison des fluctuations du taux de change de l'euro, les propriétés haut de gamme enregistrant la plus forte croissance.
Alors que la Hongrie tente de se résigner à adopter l’euro, beaucoup se demandent si la Roumanie et la Bulgarie ont déjà de l’avance sur la Hongrie. La Bulgarie semble faire des progrès considérables vers l’adhésion à la zone euro, avec l’intention d’adopter l’euro dès janvier 2026. En revanche, la Roumanie est confrontée à un chemin plus difficile.
Les nouveaux efforts de la Hongrie
As Économx Selon le gouverneur de la Banque centrale hongroise, Mihály Varga, qui sera bientôt gouverneur, est prêt à introduire une nouvelle politique monétaire parallèlement aux efforts du pays pour adopter l'euro. Il estime que ces préparatifs vont renforcer l'économie hongroise. Lors d'une audition parlementaire, Varga a souligné trois points clés : l'engagement de la Hongrie à adopter l'euro dépend de la préparation économique, qui peut favoriser le développement durable et atténuer les risques ; la politique économique doit s'aligner de manière significative sur ces conditions tout en préservant l'autonomie politique ; et les décisions concernant l'adhésion à la zone euro nécessiteront un consensus entre la banque centrale et le gouvernement.
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Procrastination
HongrieLe chemin vers l'adoption de l'euro a connu de nombreux retards et changements de calendrier depuis que le premier gouvernement Orbán visait un objectif en 2007. Alors que les critères de convergence initiaux étaient presque remplis, les gouvernements suivants, y compris ceux dirigés par Péter Medgyessy et Gordon Bajnai, ont repoussé les dates d'adoption à 2013-2014, pour voir les perspectives diminuer après la crise financière de 2008, affaiblissant considérablement le forint.
En 2011, le Premier ministre Viktor Orbán estimait qu'une introduction de l'euro en 2020 n'était pas réaliste en raison de l'instabilité économique. Malgré ces revers, des responsables politiques comme Mihály Varga réaffirment l'engagement de la Hongrie envers l'euro. Cependant, György Matolcsy a suggéré que l'adoption pourrait ne pas être envisageable avant 2030, lorsque la Hongrie atteindra environ 90 % du niveau de développement moyen de l'UE.
Qu'en est-il de la Bulgarie et de la Roumanie ?
Bien que la Hongrie n’ait actuellement aucune concurrence pour l’adoption de l’euro dans la région, Bulgarie La Bulgarie est sur le point de la dépasser, avec des projets d'adoption de l'euro dès janvier 2026, sous réserve du respect des conditions d'adhésion. Le gouverneur de la Banque nationale bulgare, Dimitar Radev, a déclaré que l'inflation devrait baisser à des niveaux acceptables d'ici janvier. Cependant, le pays est confronté à un déficit budgétaire important de 9 milliards d'euros, environ 8 % du PIB.
En revanche, la Roumanie semble avoir plus de mal à adopter l'euro en raison de ses déficits budgétaires élevés et de ses difficultés socio-économiques, notamment la pauvreté et la corruption. Actuellement, la Roumanie ne remplit pas les critères macroéconomiques nécessaires pour rejoindre la zone euro, avec une inflation projetée à 7.6 % cette année. Les experts estiment que la Roumanie pourrait ne pas être prête à adopter l'euro avant 2034 environ.
Le forint hongrois a chuté à son plus bas niveau depuis deux ans face à la livre sterling, avec 501.5 HUF nécessaires pour acheter une seule livre sterling lundi matin. Ce chiffre est à peine inférieur au record historique de 502.9 HUF, ce qui illustre la faiblesse persistante de la monnaie nationale. Le taux de change euro-forint a également atteint de nouveaux plus bas, la monnaie commune européenne s'échangeant au-dessus de 415 HUF, marquant sa plus faible performance en deux ans.
Affaiblissement : facteurs régionaux et mondiaux en jeu
La mauvaise performance du forint hongrois s'étend au-delà des principales devises, puisqu'il a également atteint des niveaux sans précédent face au złoty polonais et à la couronne tchèque, Rapports de VilággazdaságLes analystes pointent plusieurs facteurs clés à l'origine de cette dépréciation. Le principal d'entre eux est Moody's rétrogradation récente La note de crédit de la Hongrie a été revue à la baisse, passant de stable à négative. Ce changement, annoncé vendredi dernier en fin de journée, a ébranlé la confiance des investisseurs, ce qui a conduit à une réévaluation des avoirs régionaux.
Cette dégradation reflète les inquiétudes concernant la gouvernance de la Hongrie et la perte potentielle de fonds européens, ce qui exacerbe les craintes concernant la stabilité budgétaire du pays. Dans le même temps, les tendances des marchés mondiaux ont accentué la pression, le dollar américain s'étant renforcé. L'indice du dollar (DXY), qui mesure le billet vert par rapport à un panier de devises, a grimpé de 0.47 %, signalant une demande généralisée pour des actifs plus sûrs.
Dilemme politique : équilibre entre taux et stabilité
Des experts économiques comme Viktor Zsiday, gestionnaire de portefeuille chez Citadella Fund, mettent en évidence des problèmes systémiques plus profonds. Article du portfolioSelon Zsiday, les politiques de taux d'intérêt actuelles de la Hongrie ne suffisent pas à stabiliser la monnaie. Malgré les récentes baisses de taux destinées à stimuler la croissance, ces ajustements ont involontairement alimenté la chute du forint hongrois.
Zsiday évoque deux pistes possibles : poursuivre la baisse des taux, ce qui risque d'entraîner une nouvelle dépréciation et une hausse de l'inflation, ou relever les taux pour attirer les investisseurs et stabiliser le forint. Cependant, ces deux options impliquent des compromis économiques importants. Il souligne également que la cause profonde de l'appréhension des investisseurs réside dans les politiques économiques et les risques politiques de la Hongrie, que seul le gouvernement peut gérer.
La faiblesse du forint crée un environnement difficile pour les entreprises et les consommateurs. La Hongrie étant fortement dépendante des importations, la dépréciation de la monnaie fait gonfler le coût des biens, ce qui alimente l'inflation intérieure. Ce phénomène, combiné à des taux d'intérêt élevés, crée un environnement économique précaire. Les responsables de la politique monétaire hongroise sont confrontés à une pression croissante pour restaurer la confiance des investisseurs tout en équilibrant les besoins économiques nationaux. Pourtant, sans réformes significatives ou changements de politique budgétaire, la stabilisation du forint pourrait rester un objectif lointain.
A 5 heures, le taux de change EUR/HUF était au-dessus de 415, un euro valant 415.07 HUF. Le taux GBP/HUF ne s'était pas beaucoup amélioré à 5 heures, une livre valant 500.62 HUF au moment de la rédaction de cet article. Quant au dollar américain, un billet vert valait 396.73 HUF à 5 heures lundi.
Mercredi après-midi, le forint hongrois a atteint un nouveau plus bas, le taux de change de l'euro dépassant les 413 EUR/HUF. La valeur de la monnaie a chuté à 413.4 avant de se stabiliser légèrement à 412.9 vers 5 heures. Il s'agit d'un nouveau jalon, qui dépasse le plus bas niveau depuis deux ans atteint plus tôt dans la semaine, lorsqu'un euro valait 412.5 HUF.
Cette baisse intervient dans un contexte de chute des marchés boursiers européens déclenchée par une nouvelle baisse de l'indice de confiance des consommateurs allemands, Rapports de portefeuilleAlors que le dollar américain s’affaiblissait, les difficultés économiques en Europe ont eu un impact important sur le forint, le poussant à ce niveau sans précédent.
La monnaie hongroise a également enregistré des pertes importantes face au zloty polonais, reflétant l'écart économique croissant de la Hongrie au sein de la région.
Le forint hongrois a plongé lundi matin à son plus bas niveau depuis deux ans face à l'euro, atteignant brièvement un taux de change de 412.5. Bien qu'il ait tenté de se stabiliser et ait regagné du terrain à 411.7 plus tard dans la journée, les inquiétudes concernant la politique monétaire et les facteurs économiques continuent de peser lourdement sur la monnaie. Dans le même temps, les développements extérieurs, notamment la nomination de Scott Bessent au poste de secrétaire au Trésor américain par le président élu Donald Trump, ont ajouté à la volatilité.
Facteurs clés de la dépréciation du forint
Les difficultés récentes du forint hongrois ne sont pas des incidents isolés, mais font partie d'une tendance plus large influencée par des facteurs à la fois nationaux et internationaux. Au cours du week-end, les marchés mondiaux ont réagi avec vigueur à l'annonce de la nomination de Scott Bessent, provoquant une réaction en chaîne qui s'est traduite par une baisse des rendements des bons du Trésor américain, un recul du dollar et des gains pour les devises des marchés émergents. Rapports de portefeuilleToutefois, la monnaie hongroise est restée sous pression en raison de difficultés économiques nationales spécifiques.
Un problème important est l’anticipation d’un futur assouplissement monétaire de la part de la Banque nationale hongroise (MNB). Les accords actuels sur les taux à terme suggèrent que les marchés anticipent une baisse des taux de 50 points de base dans les six mois et une réduction totale potentielle de 75 points de base dans les neuf mois.
L'un des aspects uniques de la baisse du forint lundi a été son contraste avec les autres devises régionales. Alors que le zloty polonais, la couronne tchèque et le leu roumain ont fait preuve de résilience face à l'euro, la faiblesse du forint a été exacerbée par les spéculations sur d'éventuels changements à la tête de la Banque nationale hongroise. Des rapports suggèrent que le ministre des Finances Mihály Varga pourrait remplacer György Matolcsy au poste de gouverneur de la banque centrale, alimentant les attentes d'un changement de politique monétaire. Ces spéculations, combinées aux baisses de taux anticipées en 2024, ont suscité des inquiétudes quant à la stabilité du forint et à son attrait pour les investisseurs.
Contexte économique et géopolitique
Comme nous l'avons signalé avantLa dépréciation du forint a été exacerbée par la guerre en cours en Ukraine, qui a mis à rude épreuve les économies régionales. Depuis janvier 2022, le forint a perdu beaucoup de valeur, son taux de change par rapport au dollar passant de 324 à plus de 400 à son plus haut. Les relations tendues de la Hongrie avec l'Union européenne, notamment la rétention des fonds de l'UE et les inquiétudes concernant les liens étroits de la Hongrie avec la Russie, contribuent à cette situation. Ces facteurs ont alimenté les craintes d'instabilité économique, ce qui a encore affaibli la confiance des investisseurs.
En outre, la faiblesse des indicateurs économiques, comme l'indice Ifo allemand, inférieur aux attentes, n'a guère soutenu le forint. La banque centrale hongroise a été critiquée pour sa politique monétaire, ses décisions antérieures de maintenir des taux d'intérêt bas réduisant l'attrait des actifs hongrois.
Les compromis d’un forint faible
Si un forint plus faible pourrait être bénéfique pour les exportateurs en rendant les produits hongrois plus compétitifs sur les marchés mondiaux, il présente également des inconvénients importants. Le principal d'entre eux est l'impact sur l'inflation, qui reste l'une des plus élevées de l'Union européenne. Les biens et services importés sont devenus plus chers, ce qui exerce une pression supplémentaire sur les ménages et les entreprises.
Tendances récentes et perspectives
Malgré la chute de lundi, la monnaie hongroise a montré quelques signes de résilience plus tard dans la journée, se rapprochant brièvement de 411 contre l'euro. Cependant, les analystes préviennent que la monnaie reste vulnérable. La stratégie de taux d'intérêt de la MNB et les politiques économiques plus larges de la Hongrie joueront un rôle essentiel pour déterminer si le forint peut retrouver la stabilité ou faire face à de nouveaux défis dans les mois à venir.
Dans un contexte plus large, des experts comme Molnár Dániel de l'Institut Makronóm soulignent que le gouvernement et la MNB n'ont actuellement pas d'objectif de taux de change spécifique, Rapports d'index. Cependant, un affaiblissement significatif du forint pourrait avoir des conséquences inflationnistes en raison de coûts d'importation plus élevés, ce qui éroderait la confiance dans les actifs libellés en forint. Molnár a noté qu'en cas d'affaiblissement supplémentaire, la banque centrale pourrait intervenir avec des mesures, y compris des assurances verbales ou des mesures monétaires plus strictes, pour maintenir la stabilité financière et atteindre les objectifs d'inflation.
L'avenir du forint hongrois semble pour l'instant incertain, pris entre pressions extérieures et débats de politique intérieure. Les marchés suivront de près l'évolution de la situation, notamment en ce qui concerne l'orientation de la politique monétaire de la banque centrale et le positionnement géopolitique de la Hongrie, afin d'obtenir des indices sur la trajectoire du forint.
Le cabinet Orbán répète régulièrement qu'il ne souhaite pas introduire l'euro en Hongrie tant que l'économie du pays ne remplit pas de nombreuses conditions. Cependant, la baisse significative du taux de change de la monnaie nationale hongroise a entraîné une euroisation spontanée dans de nombreux domaines de la vie en Hongrie, notamment l'achat de biens immobiliers et de voitures. Il semble que cette tendance va se poursuivre.
Le Forint sous-performe
Plusieurs enquêtes montrent que les Hongrois sont plus attachés à leur monnaie nationale que les autres pays européens. Par exemple, en Roumanie, les gens font régulièrement des paiements en devises étrangères lorsqu'ils achètent des biens immobiliers ou des biens de grande valeur, comme des rénovations d'appartement ou des voitures. En Hongrie, de telles publicités auraient semblé étranges il y a quelques années, lorsque le forint était plus fort. Aujourd'hui, elles ne le sont plus.
Le forint a été introduit après que le pengő hongrois a connu la plus forte inflation de l'histoire du monde à la suite de la dévastation causée par les armées soviétique et allemande qui se sont livrées une bataille meurtrière en Hongrie entre septembre 1944 et avril 1945. Les Hongrois aimaient le forint, et la nouvelle monnaie nationale s'est avérée être un moyen fiable de création de richesses pendant des décennies. Cela a changé après la forte inflation et l'affaiblissement du forint qui ont commencé au deuxième semestre 2.
We écritHier, on a appris que le forint était en sous-performance par rapport aux autres devises régionales. De plus, il a atteint des plus bas historiques face au dollar américain, au franc suisse, à la livre sterling et même au zloty polonais. Actuellement, nous devons payer plus de 411 HUF pour un euro. Le sommet historique a été de près de 424 en novembre 2022, lorsque la Banque nationale hongroise (MNB) est intervenue et a augmenté le taux de base à un niveau record pour protéger le forint. On ne s'attend pas à ce qu'elle le fasse désormais. De plus, le mandat du gouverneur de la MNB, György Matolcsy, prendra fin en mars prochain, il ne procédera donc probablement pas à des changements fondamentaux dans la politique de change de la MNB.
Le forint hongrois en difficulté face à un dollar américain puissant
Pendant ce temps, le forint ne cesse de s'affaiblir. En juin dernier, il valait 362 forint pour un euro. Puis, une nouvelle tendance à la baisse a commencé, qui ne semble pas prête de s'arrêter, principalement en raison de la victoire de Trump aux États-Unis, qui a renforcé le dollar et affaibli toutes les devises émergentes, y compris le forint. En outre, les médias hongrois rapportent régulièrement que le cabinet Orbán n'est pas intéressé par une monnaie nationale puissante, car un forint faible favorise ses projets d'augmentation des exportations.
Il n’est donc pas surprenant que la Hongrie ait commencé à adopter spontanément l’euro au cours des dernières années. Péter Virovácz, analyste senior chez ING, a déclaré à Cash Tag que tôt ou tard, nous dépasserions le taux de change de 500 HUF pour 1 EUR. La question est donc de savoir quand les Hongrois adopteront spontanément l’euro.
L'euroisation spontanée dans de nombreux secteurs de l'économie
Monsieur Virovácz dit que dans le cas de plusieurs produits, les prix sont déjà indiqués en euros. Un exemple est l'achat d'une voiture. Bien sûr, vous pouvez payer votre voiture en forints, mais le montant dépendra du taux de change, qui varie fréquemment.
Une tendance similaire est perceptible dans le secteur de la construction. Si vous demandez un devis pour un aménagement de votre maison, il est possible que vous obteniez le prix en euros.
Sur le marché immobilier hongrois, les changements peuvent se chiffrer en millions de forints. Par exemple, un appartement de luxe de 90 m2 coûtait auparavant 376 millions de HUF. Aujourd'hui, il coûte 402 millions de HUF. La raison est que vous devez payer en euros et que le prix reste inchangé : 978 XNUMX EUR.
La question est de savoir combien de temps encore les Hongrois toléreront cette tendance. En 2026, des élections législatives auront lieu en Hongrie et le Premier ministre Orbán a un adversaire, Péter Magyar, chef du parti Tisza et ex-mari de l'ancienne ministre de la Justice Judit Varga. Si le cabinet Orbán s'avère incapable de faire face aux difficultés économiques, M. Magyar a une chance de l'emporter en 2026.
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Le forint hongrois est confronté à des défis importants, poursuivant sa dépréciation rapide face à l'euro et au dollar. Lundi, le forint a atteint son plus bas niveau en deux ans face au dollar, tandis que l'euro a également atteint un niveau record, alimenté par des facteurs économiques mondiaux et la politique budgétaire américaine de Donald Trump. Ce déclin survient à un moment où l'économie hongroise entre en récession, ce qui exerce une pression supplémentaire sur le forint. Avec des taux d'intérêt bas et l'instabilité des marchés internationaux, l'avenir de la monnaie reste incertain, ce qui suscite des inquiétudes quant à l'ampleur de son affaiblissement.
La monnaie hongroise est confrontée à une forte dépréciation, atteignant des niveaux alarmants face à l'euro et au dollar. Lundi après-midi, l'euro a atteint son plus haut niveau depuis deux ans, atteignant plus de 411 forints, avant de retomber légèrement autour de 410, Télex rapportéCela marque la poursuite de la forte baisse qui a commencé fin septembre, la monnaie hongroise atteignant également un plus bas historique par rapport au zloty polonais, selon Réalisations.
Le dollar américain affiche une performance exceptionnelle
L'affaiblissement du forint est en grande partie lié à la bonne performance du dollar américain, qui a atteint son plus haut niveau depuis six mois face à l'euro et son plus haut niveau depuis deux ans face à la monnaie hongroise. La hausse du dollar, notamment après la victoire de Donald Trump, est alimentée par les anticipations de politiques budgétaires expansionnistes, qui pourraient générer des pressions inflationnistes et contraindre la Réserve fédérale à maintenir des taux d'intérêt élevés. Cela renforce le dollar, en particulier dans un environnement économique mondial où la plupart des pays réduisent leurs taux d'intérêt pour relancer leur économie.
La faiblesse de l'euro n'est pas uniquement due à la vigueur du dollar. Les difficultés actuelles au sein de la zone euro, notamment les inquiétudes concernant la stagnation de l'économie allemande et l'impact potentiel des droits de douane prévus par Trump, pèsent également lourdement sur l'euro. Ces droits de douane devraient réduire la demande de biens européens, diminuant ainsi l'attrait de l'euro auprès des investisseurs. En outre, l'instabilité politique en Allemagne sous la direction du chancelier Olaf Scholz mine encore davantage la confiance dans la zone euro.
Très peu de signes encourageants pour le forint
Pour la Hongrie, la vigueur du dollar représente un défi majeur. La prédominance de la devise américaine conduit souvent à un retrait des capitaux des marchés émergents, dont la Hongrie, car les investisseurs recherchent la sécurité et les rendements élevés de l'économie américaine. Vilaggazdaság explique. En outre, la situation économique intérieure de la Hongrie n'est pas favorable au forint. Les données récentes du PIB montrent que l'économie hongroise est entrée en récession, ce qui laisse présager un assouplissement de la politique monétaire. Si des taux d'intérêt plus bas peuvent stimuler l'économie, ils affaiblissent également davantage le forint.
Le forint est désormais à son plus bas niveau depuis deux ans face au dollar, à 385.88 forints pour un dollar. Des questions se posent quant à l'avenir de la monnaie hongroise. La Banque nationale hongroise (Magyar Nemzeti Bank, MNB) est confrontée à un exercice d'équilibre délicat, car de nouvelles baisses de taux pourraient entraîner une dépréciation encore plus prononcée du forint, sans aucun objectif de taux de change clair pour guider ses décisions. La valeur de la monnaie est vouée à rester volatile, car des facteurs internationaux et nationaux continuent de la pousser à la baisse.
Cette semaine, le forint s'est affaibli de plus de quatre unités face à l'euro, principalement sous l'effet des données décevantes du PIB. La monnaie nationale a ouvert la journée à un niveau jamais vu depuis fin 2022, puis a encore baissé pendant les heures de la matinée. Face à la livre sterling et au franc suisse, le forint est à son plus bas niveau depuis plus de deux ans.
Le forint s'affaiblit de manière incontrôlable
Jeudi matin, le forint a ouvert au-dessus de 408 HUF pour un euro, selon Réalisations. La situation sur le marché des changes ne laisse pas présager de panique, mais le forint connaît une baisse progressive. Les investisseurs qui parient sur une dépréciation de la monnaie sont de plus en plus actifs, ne percevant aucun facteur significatif susceptible de soutenir un renforcement de la monnaie hongroise.
Aujourd'hui, le marché des changes devrait être plus calme qu'hier, qui a connu des mouvements importants en raison des données du PIB mondial. Cependant, les chiffres hongrois étaient décevants.
Si la panique se développe, elle pourrait conduire à des ventes massives, Rapports d'index. Dániel Molnár, analyste en chef à l'Institut Makronóm, a noté que si la panique survenait, elle pourrait déclencher une vague de ventes et une dépréciation rapide. Bien que la tendance à l'affaiblissement de la monnaie n'ait pas commencé cette semaine, les données du PIB de mercredi ont mis en évidence le potentiel d'intervention de la Banque nationale hongroise (NBH).
Malgré les efforts du ministre de l'Economie nationale, Márton Nagy, pour gérer les attentes du marché concernant les mauvais chiffres du PIB, le forint a été touché, la performance économique ayant diminué de 0.7% par rapport au trimestre précédent et à la même période de l'année dernière.
Le forint s'est légèrement renforcé face à l'euro, atteignant 406.44 HUF, mais cela n'a pas duré longtemps, puisque jeudi, l'euro a de nouveau dépassé 409 HUF.
Selon Molnár, la faiblesse persistante de la monnaie hongroise est due aux développements internationaux, à l'escalade des conflits au Moyen-Orient et à la hausse des prix mondiaux du gaz naturel. Les données sur le PIB ont porté un coup dur, ramenant le forint à des niveaux jamais vus depuis l'automne 2022.
Molnár a souligné qu'il était difficile de déterminer un seuil psychologique pour la valeur de la monnaie hongroise, car ces seuils sont généralement basés sur des tendances historiques. Une dépréciation importante pourrait avoir des effets inflationnistes via les prix à l'importation et éroder la confiance dans les actifs libellés en forint, ce qui ne pourrait être freiné que par des taux d'intérêt plus élevés. En cas de nouvelle dépréciation, une intervention de la BNH est probable.
La tendance à l'affaiblissement a commencé vers la fin du mois de septembre, sous l'effet des anticipations de hausse des taux d'intérêt de la Fed et de l'intégration par le marché d'un cycle potentiel de réduction des taux d'intérêt de la BCE. L'escalade des conflits au Moyen-Orient a également eu un impact négatif sur les devises des marchés émergents. Ces facteurs combinés ont suffi à affaiblir le forint au-delà de la barrière psychologique des 400 HUF.
Le forint hongrois a subi un nouveau coup dur, tombant à un niveau historiquement bas face à l'euro après la publication de données décevantes sur le PIB. Ces données dressent un sombre tableau de l'économie hongroise, montrant un ralentissement qui a une fois de plus fait basculer le pays dans une récession technique. Selon les rapports de Portfolio.hu, l'euro a atteint 405.8 HUF à 9 heures du matin aujourd'hui, un niveau jamais vu depuis novembre 2022.
La dernière baisse de la monnaie fait suite à un pic nocturne, où le taux de change euro-forint a brièvement grimpé à 405.7, établissant un nouveau plus bas jamais atteint depuis janvier 2023, Rapports de portefeuille. La baisse du forint coïncide avec la publication des chiffres du PIB du troisième trimestre de la Hongrie, qui ont révélé une contraction économique et un retour officiel à la récession technique. Les analystes se préparent à de nouvelles fluctuations alors que de nouvelles données en provenance de l'UE et des États-Unis doivent être publiées, ce qui pourrait avoir un impact sur la dynamique du marché. Par exemple, les données économiques espagnoles ont déjà stimulé une hausse de l'euro, ce qui a entraîné une légère hausse du forint face au dollar.
Des données choquantes sur le PIB signalent une récession technique pour la Hongrie
Données de la Hongrie Office central de statistique ont confirmé une baisse trimestrielle de 0.7 % du PIB au cours du troisième trimestre, une contraction bien plus forte que celle prévue par les experts. Les prévisions recueillies par Réalisationssuggère seulement une légère baisse de 0.2 %.
Mais la réalité s'est avérée bien pire, puisque l'économie hongroise a connu deux trimestres consécutifs de déclin, la replongeant dans une récession technique.
Sur une base annuelle, le PIB a reculé de 0.7% après ajustements saisonniers et calendaires, et les données brutes ont montré une baisse plus importante de 0.8%. A titre de comparaison, les analystes s'attendaient à une croissance modeste d'environ 0.3%.
La dernière fois que la Hongrie a été confrontée à de telles difficultés économiques, c'était lors de la crise énergétique de fin 2022. Depuis lors, la croissance du PIB a été irrégulière, l'économie s'étant contractée au cours de six des neuf derniers trimestres.
Le ministre du Développement économique Márton Nagy avait évoqué la possibilité d'un tel ralentissement en annonçant, lors du Forum économique de Budapest, que la croissance au troisième trimestre serait proche de zéro. Cette déclaration du ministre impliquait un déclin économique anticipé par rapport au trimestre précédent, ce qui a conduit à revoir à la baisse les prévisions du marché.
Cependant, la publication d'aujourd'hui a quand même réussi à choquer les investisseurs, déclenchant une nouvelle chute du forint.
Réactions et fluctuations du marché
Après la publication des chiffres du PIB, le forint a connu une forte baisse face à l'euro, atteignant un point bas de 405.8, marquant un niveau jamais vu depuis fin 2022. Dans le contexte plus large des mises à jour économiques européennes, les fluctuations sur le marché des changes ont été perceptibles. Par exemple, les bonnes performances économiques de l'Espagne, ainsi qu'une augmentation inattendue de l'inflation en octobre, ont soutenu l'euro. La France a également fait état de chiffres du PIB meilleurs que prévu, suscitant l'optimisme quant à une éventuelle reprise économique en Europe. L'économie européenne montrant des signes de vie, la Banque centrale européenne pourrait retarder les baisses de taux d'intérêt, ce qui pourrait renforcer davantage l'euro par rapport au dollar.
Ces évolutions ont entraîné une légère appréciation du forint face au dollar, avec une hausse de 0.2% ramenant le taux de change à moins de 374 HUF/USD. Cependant, la position du forint face à l'euro reste largement inchangée, reflétant la prudence des investisseurs en raison des faibles perspectives économiques de la Hongrie.
Le forint hongrois a plongé à son plus bas niveau face à l'euro depuis décembre 2022, suscitant l'inquiétude des économistes. Les experts attribuent ce repli en grande partie à des facteurs internationaux, notamment un environnement géopolitique instable, mais les politiques nationales jouent également un rôle. L'avenir du forint pourrait dépendre fortement du déblocage des fonds européens, même si l'incertitude persiste quant à leur arrivée.
Forte baisse du forint
La semaine a mal commencé pour le forint, la monnaie ayant atteint son plus bas niveau en quatre mois face au dollar et chutant à 404 HUF pour un euro le week-end dernier, soit le niveau le plus faible depuis près de deux ans. Csaba Szajlai, analyste chez Économie mondiale, a souligné dans une interview avec Nouvelles VTT que la prochaine élection présidentielle américaine pourrait influencer le taux de change euro-forint, une éventuelle victoire de Donald Trump étant susceptible d'affaiblir l'euro, tandis qu'une victoire d'un autre candidat pourrait le stabiliser.
L'économiste Csaba Lentner considère que les difficultés financières actuelles de la Hongrie avec l'UE sont l'un des principaux facteurs du déclin du forint, ainsi que les pertes actuelles de la Banque nationale hongroise, qui s'élèvent à environ 3,000 XNUMX milliards de HUF (7.40 milliards d'euros). Lentner estime que l'absence de financement de l'UE pour la Hongrie accroît la pression sur la monnaie, affirmant que la faiblesse de la monnaie hongroise pourrait mettre à l'épreuve la résilience de l'économie, en particulier à l'approche des élections de 2026. Compte tenu du climat économique actuel, il suggère que le forint pourrait tomber jusqu'à 430 HUF pour un euro.
Des problèmes de confiance en jeu
Le député de l'opposition Zoltán Vajda, membre du parti MSZP, estime que le déclin persistant de la monnaie hongroise a des racines profondes. Depuis 2010, la monnaie a perdu près de 50 % de sa valeur par rapport à l'euro. Selon lui, les mesures gouvernementales ont érodé la confiance des investisseurs, aggravant la situation de la monnaie. Il a ajouté que si la Hongrie avait déjà adopté l'euro, les citoyens n'auraient plus à s'inquiéter de la volatilité quotidienne du forint.
Alors que les événements mondiaux et la politique financière du gouvernement pèsent sur la monnaie hongroise, les experts préviennent que seules des mesures à court terme pourraient apporter une stabilisation. À long terme, cependant, une reprise plus substantielle de la monnaie hongroise reste incertaine.
MISE À JOUR : Le taux de change EUR/HUF atteint 405
Le forint est tombé à un nouveau plus bas le deuxième jour de la semaine, atteignant 405.231 mardi vers midi, Economx a rapportéIl est ensuite repassé en dessous de 405, puis a atteint à nouveau ce niveau après 2 heures.
Sándor Czomba, secrétaire d'État à la politique de l'emploi, a déclaré qu'il y avait une « chance réaliste » que le salaire minimum atteigne 1,000 1 euros par mois et que le salaire brut moyen atteigne 2028 million de HUF par mois d'ici XNUMX, s'exprimant jeudi à la télévision publique.
Czomba a déclaré à la chaîne d'information M1 Les objectifs pourraient être atteints si la croissance du PIB s'accélérait et si l'inflation restait prévisiblement faible. Il a ajouté que les discussions entre le gouvernement, les employeurs et les syndicats sur l'augmentation du salaire minimum de l'année prochaine et sur l'évolution des salaires pour les trois années à venir se poursuivaient.
Le gouvernement a pour objectif d'augmenter le salaire minimum à 50% du niveau du salaire moyen, hors primes, en 2027, a-t-il déclaré. Cela porterait le salaire minimum à 370,000 375,000-XNUMX XNUMX HUF/mois, selon les calculs actuels, a-t-il ajouté.
Pour atteindre ce niveau, il faudrait des augmentations annuelles de 12%, même si l'ampleur exacte de cette hausse dépendrait de la croissance du PIB, a-t-il indiqué, ajoutant qu'un consensus avait été trouvé entre les parties sur ce point.
Le gouvernement s'attend à ce que le PIB augmente de 3 à 4 % en 2025 et de 4 à 5 % en 2026, a-t-il déclaré.
Mercredi après-midi, le forint hongrois a chuté à plus de 403 contre l'euro, marquant son niveau le plus faible depuis septembre 2022, alors que la monnaie a continué de baisser sur les marchés internationaux. Le forint est également en difficulté face au dollar américain, atteignant des niveaux similaires.
Le forint hongrois chute à son plus bas niveau depuis deux ans
Bien que le forint ait légèrement progressé dans la matinée, il a commencé à faiblir vers midi, la situation s'aggravant dans l'après-midi. A 6h45, le taux de change était tombé à 403.29 forints pour un euro.
D’après Réalisations, les échanges à la bourse hongroise ont été interrompus en raison de la Fête nationale du 23 octobre, rendant la monnaie plus vulnérable aux fluctuations.
Il y a seulement deux semaines, le forint avait également dépassé la barre des 402, atteignant un taux de change de 402.23 contre l'euro.
Le forint a franchi le 400 octobre la barre des 4 forints pour la première fois depuis six mois, après une baisse entamée le 2 octobre en réaction au conflit au Moyen-Orient.
Le Conseil monétaire de la Banque nationale de Hongrie (NBH) a décidé de laisser le taux de base de la banque centrale inchangé à 6.50% lors d'une réunion de politique mensuelle mardi.
Lors de la précédente réunion de politique monétaire, en septembre, le Conseil avait réduit le taux de 25 pb. Le Conseil avait également laissé le taux de dépôt O/N à 5.50 % et le taux de prêt collatéralisé O/N à 7.50 %. Ces taux marquent les extrémités du corridor de taux d'intérêt symétriques de la banque centrale. Dans un communiqué publié après la réunion, le Conseil a déclaré que les perspectives d'inflation intérieure étaient cohérentes avec la projection du dernier rapport trimestriel sur l'inflation de la NBH, publié en septembre, mais a souligné une augmentation des risques de hausse de l'inflation en raison de la détérioration du sentiment des investisseurs internationaux et de la volatilité des prix des matières premières.
« La réintensification des tensions géopolitiques, l'évolution volatile des marchés financiers et les risques pesant sur les perspectives d'inflation justifient une pause dans la réduction des taux d'intérêt », ont déclaré les responsables de la politique monétaire. « L'environnement des taux d'intérêt externes pourrait s'assouplir plus lentement que prévu, tandis que les trajectoires attendues des taux d'intérêt des principales banques centrales du monde sont toujours entourées d'incertitude », ont-ils ajouté. Pour l'avenir, le Conseil a déclaré qu'une « approche prudente et patiente » de la politique monétaire restait justifiée et que les décisions sur le taux de base seraient prises de manière « prudente et fondée sur des données ».
Le Forint se renforce après la décision
La décision du Conseil monétaire n'a pas été une surprise : après les propos de Barnabás Virág, vice-président en charge de la politique monétaire, il était certain que les taux d'intérêt seraient maintenus inchangés, Portefeuille écrit. Néanmoins, le forint a réagi à l'annonce en se renforçant autour de 400/EUR.
