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Tempismo scioccante: Il dividendo di MOL esplode prima delle elezioni
Due giorni prima delle elezioni, MOL ha deciso di pagare un dividendo di 241 miliardi di fiorini (circa 753 milioni di dollari), scatenando effetti a catena economici e politici.
Tempismo insolito
Nel 2026, MOL non ha atteso la consueta assemblea generale di fine aprile. Invece, il 10 aprile – solo due giorni prima delle elezioni – ha deciso il pagamento del dividendo MOL. Questo segna una chiara rottura rispetto alla prassi passata: sia nel 2014 che nel 2018, gli azionisti si sono riuniti solo dopo le elezioni.
In base alla decisione, l’azienda pagherà 241,2 miliardi di HUF (circa 754 milioni di dollari) in totale, con un dividendo di 300 HUF per azione (circa 0,94 dollari). Questo rappresenta un rendimento del 7,3%, rimanendo notevolmente alto rispetto agli standard regionali.
La dirigenza di MOL si era già assicurata un notevole ricavo dalla vendita di azioni nel mese di febbraio, di cui abbiamo riferito in precedenza.
75 miliardi di HUF a tre fondazioni
I maggiori beneficiari del dividendo di MOL sono tre fondazioni di gestione patrimoniale istituite nel 2021. Ciascuna riceverà circa 25 miliardi di fiorini dall’attuale pagamento.
- MCC riceverà circa 24,58 miliardi di fiorini (≈ 76,8 milioni di dollari).
- La Fondazione Corvinus riceverà un importo simile (≈ 24,58 miliardi di HUF; ≈ 76,8 milioni di USD).
- La Fondazione MOL Nuova Europa riceverà 25,7 miliardi di fiorini (≈ 80,3 milioni di dollari).
Queste fondazioni hanno ricevuto in precedenza ingenti beni statali, tra cui azioni di MOL e Richter, che hanno permesso loro di generare un reddito costante dal dividendo di MOL, anno dopo anno.
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Oltre il 90% degli utili versati
Nel 2025, MOL ha registrato un utile di 261 miliardi di HUF, di cui oltre il 90% viene ora distribuito come dividendo MOL. Si tratta di un rapporto eccezionalmente alto, soprattutto se si considera che gli utili sono diminuiti dell’11% rispetto all’anno precedente.
Il rapporto dividendi/utili è salito al 92%, evidenziando un chiaro cambiamento nella strategia dell’azienda verso i pagamenti, come riportato da 444.
Pagamenti superiori al necessario per la diversificazione
È particolarmente sorprendente che il dividendo di MOL superi il costo stimato di un investimento strategico chiave: la riduzione della dipendenza dal petrolio russo.
L’azienda stima che questa transizione costerebbe circa 500 milioni di dollari USA (circa 160 miliardi di fiorini ungheresi) – una cifra significativamente inferiore all’attuale pagamento del dividendo. Sebbene MOL sostenga che la piena diversificazione potrebbe essere raggiunta entro la fine del 2026, l’entità delle distribuzioni suggerisce il contrario.
Il ruolo dei profitti extra e del petrolio russo
Il dividendo da record di MOL è in gran parte radicato in un fattore chiave: l’accesso al petrolio russo scontato. Il greggio consegnato attraverso l’oleodotto Druzhba era, a volte, più economico del 20-30% rispetto ai prezzi del mercato globale nella fase iniziale della guerra.
Questo ha creato profitti extra sostanziali, anche dopo che il governo ha imposto delle tasse a pioggia. Tuttavia, l’azienda ha trasferito una parte significativa di questi costi ai consumatori, mantenendo una forte redditività.
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