La ricchezza recuperata dagli oligarchi legati a Orbán potrebbe alimentare le speranze dell’Ungheria in una miracolosa ripresa economica

Rimangono aperte importanti questioni riguardo alla proposta ungherese di “recupero patrimoniale”, eppure un gruppo di economisti ungheresi ha già avanzato quella che, per gli standard nazionali, sarebbe una proposta sorprendentemente innovativa: come investire i miliardi recuperati in modo da generare rendimenti annuali sostanziali, facilitare il trasferimento di tecnologie all’avanguardia in Ungheria e sostenere le imprese più innovative del Paese.

Un fondo in stile norvegese con rendimenti annuali nell’ordine delle centinaia di miliardi

Uno studio pubblicato di recente propone l’investimento a lungo termine di diversi trilioni di fiorini in beni che si prevede torneranno di proprietà dello Stato. Commissionato dalla Fondazione per il Mercato Libero e redatto dagli economisti Levente Nagy-Pál, dal dott. László Vértessy e da József Katona, il rapporto sostiene che tali fondi non dovrebbero essere utilizzati per colmare i deficit di bilancio, ma dovrebbero invece essere convogliati in un fondo di investimento sovrano sul modello di quello norvegese, come riporta hvg.hu.

Le stime indicano che nei prossimi anni potrebbero tornare allo Stato beni per un valore compreso tra 3.000 e 5.000 miliardi di fiorini. Nel frattempo, l’esponente dell’opposizione Péter Magyar ha affermato che ben 60.000 miliardi di fiorini (132 miliardi di euro) sono finiti in mani private attraverso appalti pubblici — sebbene molti di questi casi siano ormai prescritti e altri abbiano portato a investimenti effettivi.

Anziché spendere immediatamente le somme recuperate, gli autori sostengono che investirle produrrebbe benefici a lungo termine di gran lunga maggiori. Con un rendimento annuo del 4–6 per cento, il fondo potrebbe generare entrate pari a 200–300 miliardi di fiorini ogni anno.

In base alla proposta, il fondo incorporerebbe un’ampia gamma di attività, tra cui beni statali trasferiti a fondazioni di gestione patrimoniale di interesse pubblico, capitale pubblico investito in fondi di private equity, partecipazioni legate alla MBH Bank, le attività residue delle fondazioni della banca centrale ungherese, il portafoglio contrattuale di 1.300 miliardi di fiorini di 4iG e le risorse associate al Fondo Nazionale per la Cultura. L’elenco, osservano gli autori, potrebbe essere ulteriormente ampliato.

Seguendo l’esempio della Norvegia

Lo studio indica il Government Pension Fund Global norvegese — il fondo sovrano più importante al mondo — come modello principale. Anziché spendere immediatamente i propri proventi derivanti dal petrolio e dal gas, la Norvegia li ha investiti per costruire la ricchezza nazionale nel lungo periodo. Fondi simili operano ora in Medio Oriente, in Asia e in Europa.

Il veicolo ungherese proposto verrebbe denominato «Fondo nazionale per l’innovazione e il capitale del futuro». Lo Stato agirebbe esclusivamente in qualità di proprietario, con la supervisione affidata a un consiglio di amministrazione o a un organo di vigilanza indipendente, mentre le decisioni di investimento sarebbero prese da un team di gestione selezionato in base a criteri professionali e operante in condizioni di concorrenza.

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Tra il 60 e il 70 per cento del patrimonio verrebbe destinato a investimenti stabili e redditizi, in grado di garantire il rendimento annuo previsto del 4–6 per cento. Un ulteriore 20–30 per cento verrebbe indirizzato verso settori strategici in crescita quali l’intelligenza artificiale, la produzione di semiconduttori e altre tecnologie avanzate. Il restante 10–15 per cento sosterrebbe le start-up ungheresi.

La metà dei rendimenti annuali previsti verrebbe reinvestita nel fondo, mentre la parte restante potrebbe essere impiegata dallo Stato per scopi strategici. Lo studio individua aree prioritarie quali l’intelligenza artificiale, le biotecnologie, la transizione energetica, la digitalizzazione, nonché lo sviluppo dell’istruzione e della sanità.

Secondo gli autori, il fondo potrebbe diventare operativo entro circa diciotto mesi, al termine di una fase preparatoria della durata massima di tre mesi. A loro avviso, ciò non solo contribuirebbe ad accrescere la ricchezza nazionale dell’Ungheria, ma aiuterebbe anche a ricostruire la fiducia dei cittadini e a sostenere lo sviluppo economico a lungo termine.

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