Quando potrebbe l’Ungheria adottare l’euro? Un funzionario della banca centrale indica la data più vicina possibile

L’adozione dell’euro da parte dell’Ungheria potrebbe avvenire già il 1° gennaio 2032, qualora il Paese soddisfi i criteri economici necessari entro il 2030, secondo quanto affermato da un alto funzionario della Banca Nazionale d’Ungheria (MNB). Tale calendario fornisce una delle indicazioni più chiare finora disponibili su come Budapest potrebbe, alla fine, sostituire il fiorino con la moneta unica europea.

Zoltán Kurali, vice governatore della MNB responsabile della politica monetaria, ha dichiarato a Reuters che l’Ungheria potrebbe entrare nel meccanismo di cambio, noto come ERM II, al più tardi all’inizio del 2029, qualora il governo mantenga il proprio impegno a soddisfare le condizioni per l’adesione all’euro entro il 2030.

«La data più vicina per l’adozione dell’euro potrebbe essere il 1° gennaio 2032, qualora l’Ungheria soddisfi i criteri di Maastricht entro il 2030», ha dichiarato Kurali all’agenzia di stampa.

Queste dichiarazioni sono significative poiché l’Ungheria non ha attualmente una data ufficiale prevista per l’introduzione dell’euro, nonostante si sia impegnata ad adottare la moneta unica al momento dell’adesione all’Unione europea nel 2004.

La questione ha acquisito nuovo slancio negli ultimi mesi. Il Daily News Hungary ha riportato a giugno che il nuovo governo ungherese punta a soddisfare le condizioni richieste per l’adesione all’eurozona intorno al 2030.

Perché l’adozione dell’euro da parte dell’Ungheria non può avvenire immediatamente

L’adesione all’eurozona non è semplicemente una decisione politica. I Paesi devono soddisfare una serie di requisiti economici e giuridici prima di poter sostituire la propria valuta nazionale.

Secondo la Commissione europea, i quattro principali criteri di convergenza riguardano la stabilità dei prezzi, la sostenibilità delle finanze pubbliche, i tassi di interesse a lungo termine e la stabilità dei tassi di cambio.

Un paese deve inoltre partecipare all’ERM II per almeno due anni senza subire gravi tensioni sui tassi di cambio né svalutare la propria moneta rispetto all’euro.

L’Ungheria non è attualmente membro dell’ERM II. Ciò spiega perché, anche se Budapest procedesse rapidamente verso l’adozione dell’euro, sarebbero comunque necessari diversi anni prima che il fiorino possa scomparire.

La politica fiscale rappresenta un’altra sfida importante. Come riportato dal *Daily News Hungary* ad agosto, il ministro delle Finanze András Kármán ha illustrato i piani volti a portare il disavanzo di bilancio dell’Ungheria al di sotto della soglia del 3% fissata dall’UE, nell’ambito degli sforzi del governo per soddisfare i criteri di Maastricht entro il 2030.

L’Ungheria potrebbe entrare nella “sala d’attesa” dell’euro nel 2029

L’ERM II viene spesso descritto come la «sala d’attesa» dell’eurozona. La valuta di un paese partecipa a tale meccanismo prima di poter essere eventualmente sostituita dall’euro.

Kurali ha affermato che l’impegno del governo a soddisfare le condizioni per l’adesione all’euro entro il 2030 implica che l’Ungheria potrebbe entrare nell’ERM II «al più tardi» all’inizio del 2029.

Tale processo rappresenterebbe un cambiamento significativo per l’Ungheria dopo oltre due decenni di adesione all’UE senza un calendario concreto per l’adozione della moneta unica.

Anche la banca centrale del Paese ha recentemente posto maggiore enfasi sulla questione.

All’inizio di questo mese, il Daily News Hungary ha riportato che il governatore della MNB, Mihály Varga, aveva invocato una «strategia disciplinata e coordinata» per l’adozione dell’euro, sottolineando che l’economia ungherese deve essere adeguatamente preparata prima di entrare nell’area della moneta unica.

Secondo la Banca Nazionale d’Ungheria, quest’anno l’Ungheria ha raggiunto il valore di riferimento relativo all’inflazione, dopo non aver soddisfatto nessuno dei requisiti di convergenza né nel 2024 né nel 2025. Ad agosto l’inflazione annuale si è attestata all’1,3%.

Tuttavia, l’inflazione rappresenta solo una parte dell’equazione. Anche la sostenibilità delle finanze pubbliche, il debito pubblico e i tassi di interesse a lungo termine svolgeranno un ruolo importante nel determinare se l’Ungheria sia pronta ad aderire.

2032 o 2033? Le previsioni divergono sulla tempistica dell’adesione dell’Ungheria all’euro

Lo scenario del 2032 delineato da Kurali è leggermente più ottimistico rispetto ad alcune recenti previsioni di mercato.

Appena un giorno prima, il Daily News Hungary aveva riportato che gli analisti di Equilor Investment avevano individuato nel 2033 la data più vicina e realistica per l’adozione dell’euro da parte dell’Ungheria.

La differenza è relativamente modesta, ma evidenzia l’incertezza che circonda il processo. Entrambi gli scenari dipendono dal fatto che l’Ungheria soddisfi i criteri di convergenza di Maastricht, entri nell’ERM II e mantenga la necessaria stabilità economica.

Né il 2032 né il 2033 dovrebbero quindi essere interpretati come una data confermata per la fine del fiorino ungherese.

I piani relativi all’euro potrebbero influire sui tassi di interesse ungheresi

La rinnovata spinta verso l’adozione dell’euro da parte dell’Ungheria potrebbe avere conseguenze ben prima che avvenga il cambio di valuta.

Questa settimana la MNB ha mantenuto invariato il tasso di riferimento al 5,5%, dopo quattro tagli dei tassi effettuati quest’anno. Kurali ha tuttavia dichiarato a Reuters che un’ulteriore riduzione potrebbe ancora essere possibile prima della fine del 2026.

Molto dipenderà dalle condizioni dei mercati internazionali, nonché dai piani di bilancio del governo. Kurali ha affermato che il bilancio 2027 e il piano di bilancio a medio termine che il governo dovrebbe presentare in ottobre costituiranno fattori importanti per determinare se vi sia margine per un ulteriore taglio dei tassi.

Da un sondaggio condotto da Reuters a settembre tra gli economisti è emersa una previsione mediana di un’ulteriore riduzione di 25 punti base entro la fine dell’anno.

Kurali ha inoltre sostenuto che l’avvio di un processo credibile di adozione dell’euro potrebbe migliorare la percezione degli investitori riguardo al profilo di rischio dell’Ungheria.

Gli asset ungheresi hanno già attirato una crescente attenzione a livello internazionale. Reuters ha riferito, citando la Deutsche Bank, che dall’inizio dell’anno gli investitori stranieri hanno immesso oltre 13 miliardi di dollari nel mercato obbligazionario locale ungherese.

Cosa comporterebbe l’adozione dell’euro per l’Ungheria?

L’Ungheria è attualmente uno degli Stati membri dell’UE che non hanno ancora adottato la moneta unica.

A seguito dell’adozione dell’euro da parte della Bulgaria il 1° gennaio 2026, la moneta è utilizzata da 21 Stati membri dell’UE. L’Ungheria, la Cechia, la Polonia, la Romania e la Svezia ne restano fuori, mentre la Danimarca beneficia di una deroga formale.

L’Ungheria non gode di tale deroga e si prevede pertanto che adotti l’euro non appena soddisferà le condizioni necessarie.

Per le famiglie, le imprese e i visitatori stranieri ungheresi, l’adesione all’eurozona rappresenterebbe uno dei cambiamenti economici più significativi del Paese dall’adesione all’UE. Eliminerebbe la necessità di cambiare fiorini ed euro, eliminerebbe il rischio di cambio all’interno dell’eurozona e inserirebbe la politica monetaria ungherese nel quadro della Banca centrale europea.

La data del 2032, tuttavia, non costituisce una scadenza fissata dal governo. Si tratta dello scenario più precoce delineato dal vice governatore della banca centrale, subordinato al soddisfacimento da parte dell’Ungheria dei criteri di Maastricht entro il 2030 e al completamento con esito positivo del periodo di partecipazione all’ERM II richiesto.

Per ora, il fiorino rimane in vigore. Tuttavia, dopo anni trascorsi senza un calendario concreto, il dibattito sull’adozione dell’euro da parte dell’Ungheria si sta spostando sempre più dal semplice interrogativo se il Paese finirà per aderire alla moneta unica a come – e in quanto tempo – potrebbe realisticamente raggiungere tale obiettivo.