Könnte der Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen die Kreditaufnahme für Ungarn verbilligen?

Der Sieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen hat eine Verschiebung an den globalen Finanzmärkten ausgelöst, wodurch der Dollar geschwächt und die Anleiherenditen nach unten gedrückt wurden. Diese Veränderungen könnten auch Ungarn zugutekommen, indem sie die Kreditaufnahme des Staates verbilligen und den Forint stützen, obwohl Analysten warnen, dass die Auswirkungen möglicherweise nur vorübergehend sind.

Die Demokraten sicherten sich bei den Zwischenwahlen am Mittwoch sowohl im US-Senat als auch im Repräsentantenhaus die Mehrheit und versetzten Präsident Donald Trump damit einen erheblichen politischen Rückschlag. Die Anleger reagierten darauf mit einer Neubewertung der Aussichten für die amerikanischen Staatsausgaben, die Wirtschaftspolitik und den Technologiesektor.

Der Forint legt zu, während der Dollar nachgibt

Der US-Dollar verlor nach Bekanntgabe des Ergebnisses gegenüber mehreren wichtigen Währungen an Boden, darunter dem Euro, dem Pfund und dem japanischen Yen. Auch gegenüber dem Dollar legte der Forint zu.

Am Mittwochnachmittag notierte die ungarische Währung kurzzeitig unter 363 HUF pro Euro – ein Niveau, das zuletzt am 19. Oktober erreicht worden war. Gegenüber dem Dollar legte sie auf rund 322 HUF zu, verglichen mit etwa 324 HUF zu Beginn des Tages.

Auch die Renditen von Staatsanleihen gingen zurück. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen sank um rund fünf Basispunkte auf 4,91 %, während die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen um drei Basispunkte auf 3,3 % zurückging.

Die US-Aktienmärkte eröffneten zunächst schwächer, erholten sich jedoch im Laufe des Tages. Der S&P 500, der die 500 größten börsennotierten US-Unternehmen abbildet, verzeichnete laut G7 seinen größten Tagesgewinn seit drei Monaten.

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Warum könnte das Ergebnis für Ungarn von Vorteil sein?

Ein Grund für die Reaktion der Märkte ist, dass ein von den Demokraten kontrollierter Kongress es Trump erschweren könnte, zusätzliche Ausgabenmaßnahmen durchzusetzen und das Haushaltsdefizit des Bundes zu vergrößern.

So ist es beispielsweise nun unwahrscheinlich, dass die vom Präsidenten versprochene Zahlung von 5.000 US-Dollar an jeden erwachsenen US-Bürger umgesetzt wird. Investoren könnten zudem eine strengere Kontrolle anderer staatlicher Ausgaben erwarten, was möglicherweise die Bedenken hinsichtlich der US-Verschuldung mindern und einen Abwärtsdruck auf die Anleiherenditen ausüben könnte.

Dies hat Auswirkungen über die Vereinigten Staaten hinaus. Wenn die Renditen von US-Staatsanleihen sinken, können auch die Renditen europäischer Anleihen unter Druck geraten, was möglicherweise die Kreditkosten für Länder wie Ungarn senken würde.

Möglicherweise ergibt sich auch ein indirekter Vorteil für den Forint. Eine stärker gespaltene politische Landschaft in Washington könnte die Unsicherheit und die Marktvolatilität verringern und Anleger dazu ermutigen, größere Risiken einzugehen und in Währungen von Schwellenländern zu investieren.

András Nagy, Analyst bei der Erste, erklärte gegenüber Világgazdaság, dass dies die Nachfrage nach dem Forint und anderen Währungen aus Schwellenländern steigern könnte.

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Analysten warnen, dass die Auswirkungen möglicherweise nicht von Dauer sein werden

Allerdings sind die positiven Auswirkungen keineswegs garantiert. Péter Aradványi, Chefanalyst bei Equilor, erklärte gegenüber „Világgazdaság“, dass die direkten Auswirkungen der Wahl auf ungarische Vermögenswerte wahrscheinlich begrenzt sein dürften. Er geht davon aus, dass inländische Wirtschaftsfaktoren für die Entwicklung des Forint-Wechselkurses und der Renditen ungarischer Anleihen weiterhin eine wichtigere Rolle spielen werden.

Zudem bestehen potenzielle Risiken in den Vereinigten Staaten. Politische Meinungsverschiedenheiten hinsichtlich der Schuldenobergrenze des Bundes könnten sich erneut verschärfen und möglicherweise einen Aufwärtsdruck auf die Renditen ausüben, insbesondere bei kurzfristigen Staatsanleihen.

Gleichzeitig könnten strengere Vorschriften für künstliche Intelligenz und Beschränkungen bei Investitionen in Rechenzentren das Wirtschaftswachstum in den USA beeinträchtigen. Ein erneuter Handelskonflikt zwischen den Vereinigten Staaten und Europa würde zudem Risiken für den Gesamtmarkt mit sich bringen.

Derzeit geht die Erste davon aus, dass der Euro in den kommenden Monaten in der Spanne von 360 bis 370 HUF bleiben wird. Das Ergebnis der US-Wahl könnte Ungarn ein günstigeres internationales Finanzumfeld bescheren, dürfte jedoch allein nicht ausschlaggebend für die Kreditkosten oder die Währungsentwicklung des Landes sein.