Il nuovo impegno della NATO a destinare il 5% del PIL alla difesa potrebbe diventare una delle questioni di politica fiscale ed economica più importanti per l’Europa nel prossimo decennio. Per l’Ungheria, le somme in gioco potrebbero ammontare a diversi miliardi di euro all’anno, ma l’impatto economico dipenderà in larga misura dalla quota di tale spesa aggiuntiva che rimarrà nell’economia nazionale. L’ultimo studio di Halftermayer & Partners in materia di industria della difesa e macroeconomia è stato redatto dal dott. Ferenc Antal, esperto di industria della difesa e infrastrutture critiche. L’analisi rileva che, a parità di livello nominale di spesa per la difesa, si possono ottenere risultati di crescita molto diversi a seconda che tale spesa sia destinata ad attrezzature importate oppure alla produzione, ai servizi e alla tecnologia che generano valore aggiunto nazionale.

Autore: dott. Ferenc Antal

In occasione del Vertice dell’Aia del 2025, gli Alleati della NATO hanno concordato un nuovo impegno in materia di investimenti nella difesa. Entro il 2035, gli Alleati mirano a destinare almeno il 3,5% del PIL alle esigenze fondamentali di difesa e fino a un ulteriore 1,5% a spese più ampie relative alla difesa e alla sicurezza (NATO, 2025; NATO, 2026).

Ciò rappresenta un significativo aumento rispetto al precedente parametro di riferimento del 2% e sposta il dibattito ben oltre la sola politica di difesa. Una maggiore spesa militare e di sicurezza può incidere contemporaneamente sul disavanzo di bilancio, sul debito pubblico, sulla produzione industriale, sulle importazioni, sugli investimenti e sull’occupazione. La questione di politica economica non riguarda quindi solo la capacità dei paesi europei di rispettare l’impegno, ma anche le modalità di spesa di tali fondi e la struttura economica che si svilupperà attorno ad essi.

Non ogni euro di spesa per la difesa ha lo stesso effetto sul PIL

Una delle conclusioni principali dello studio è che i responsabili politici devono distinguere tra il luogo in cui avvengono gli appalti e il valore aggiunto interno effettivamente creato. Un’azienda che opera in Ungheria può comunque fare ampio ricorso a fattori di produzione importati, mentre uno stabilimento di proprietà straniera che produce in Ungheria può generare un notevole valore aggiunto locale attraverso salari, imposte, attività di ingegneria e contratti con i fornitori.

Da un punto di vista economico, la questione rilevante non è quindi semplicemente la nazionalità dell’appaltatore, ma quale quota della spesa pubblica totale si traduca in ultima analisi in produzione e reddito interni. Se un’importante piattaforma militare viene importata come prodotto finito, il suo contributo diretto al PIL nazionale è limitato, poiché a un aumento della domanda pubblica corrisponde un aumento delle importazioni. La produzione nazionale, la manutenzione, le infrastrutture, i servizi di ingegneria, la ricerca e sviluppo e l’attività dei fornitori, al contrario, generano attività all’interno dell’economia.

Il valore generato a livello europeo non coincide con il valore aggiunto interno ungherese. La politica industriale della difesa dell’UE mira sempre più a mantenere una quota maggiore della spesa per la difesa all’interno della Base Tecnologica e Industriale della Difesa Europea (EDTIB). Ciò può rafforzare la capacità industriale collettiva dell’Europa, ma gli appalti provenienti da un altro Stato membro dell’UE potrebbero comunque generare solo un valore aggiunto diretto limitato in Ungheria (Commissione europea, 2024, 2025; Consiglio dell’Unione europea, 2025).

Non esiste un unico «moltiplicatore della difesa»

La ricerca internazionale non avvalora la semplice tesi secondo cui ogni aumento della spesa per la difesa comporti un incremento del PIL di pari entità. Gli studi condotti dal FMI, dall’OCSE, dalla Banca di Finlandia e da altri organismi producono una vasta gamma di stime. Il risultato dipende da ciò che i governi acquistano, dal contenuto di valore aggiunto estero degli appalti, dalle modalità di finanziamento della spesa e dalla disponibilità di una capacità produttiva sufficiente (Banca di Finlandia, 2025; Furceri et al., 2026; OCSE, 2026).

La spesa ad alta intensità di investimenti e di tecnologia può generare un impatto economico più forte rispetto alla spesa di tipo consumistico. Tuttavia, se l’industria nazionale non è in grado di assorbire una domanda in rapida crescita, parte della spesa aggiuntiva potrebbe tradursi in prezzi più elevati, tempi di consegna più lunghi o ulteriori importazioni, anziché in un aumento della produzione reale. Ciò è particolarmente rilevante per l’Europa, poiché i paesi cercano contemporaneamente di aumentare la domanda nel settore della difesa e di espandere la capacità produttiva.

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Per l’Ungheria, l’entità potrebbe aggirarsi intorno ai 6–7 miliardi di euro all’anno

L’Ungheria ha già raggiunto una spesa per la difesa pari a circa il 2% del PIL. Lo studio di Antal si interroga su quale sarebbe l’ordine di grandezza se, a titolo puramente illustrativo, il passaggio completo al 5% fosse considerato come tre punti percentuali aggiuntivi del PIL in termini di nuova spesa.

Sulla base del PIL ungherese del 2025, ciò corrisponderebbe a circa 6,5 miliardi di euro all’anno; sulla base della modellizzazione dello studio relativa al 2026, a circa 6,8 miliardi di euro. Ciò non deve essere interpretato come il costo fiscale netto previsto dell’impegno assunto nei confronti della NATO. Fino all’1,5% del PIL potrebbe includere spese più ampie in materia di resilienza, infrastrutture, sicurezza informatica e sicurezza, alcune delle quali potrebbero già essere previste in altre voci del bilancio pubblico.

Ciononostante, l’ordine di grandezza illustra la sfida politica. Un aumento annuale permanente di diversi miliardi di euro può incidere in modo significativo sulle dinamiche di bilancio e del debito, in particolare in un’economia con uno spazio di manovra di bilancio limitato. Secondo l’Ufficio centrale di statistica ungherese, il debito pubblico si attestava al 74,6% del PIL alla fine del 2025 (KSH, 2026).

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Gli scenari mostrano quanto possa ampliarsi il divario economico

Lo studio utilizza pertanto due casi illustrativi nell’ambito di un percorso di spesa graduale quinquennale. Lo scenario «basso» ipotizza un valore aggiunto interno del 10% e rappresenta un approvvigionamento dipendente dalle importazioni. Lo scenario più elevato ipotizza un valore aggiunto interno del 40% e rappresenta un sostanziale approfondimento industriale e una maggiore captazione del valore aggiunto interno. La cifra del 40% non costituisce una stima dell’attuale struttura industriale della difesa ungherese, bensì un caso illustrativo di localizzazione profonda.

I moltiplicatori di impatto associati sono pari a 0,30 e 0,95. Tali abbinamenti rappresentano scelte di modellizzazione basate sulla letteratura internazionale piuttosto che su una relazione causale stimata empiricamente tra il valore aggiunto interno e il moltiplicatore. Nell’ambito del piano quinquennale di avvio graduale, l’effetto sul PIL nel primo anno è pari a circa 0,18 punti percentuali nello scenario di base e a 0,57 punti percentuali nello scenario con VAG più elevato; la produzione aggiuntiva cumulativa nel periodo 2026–2030 è pari rispettivamente a circa 6,8 miliardi di euro e 20,9 miliardi di euro. Si tratta di risultati meccanici degli scenari, non di previsioni.

Un valore aggiunto interno più elevato deve essere costruito, non dato per scontato

Una quota sostenuta di valore aggiunto interno intorno al 40% su un portafoglio di appalti più ampio richiederebbe reti più estese di fornitori qualificati di PMI di livello 1–3, maggiori capacità locali di ingegneria e integrazione dei sistemi, una più solida attività di ricerca e sviluppo nel settore della difesa e di creazione di proprietà intellettuale, una maggiore capacità di manutenzione, riparazione e revisione (MRO) e di gestione del ciclo di vita, una lavorazione e una produzione di componenti di maggior valore, nonché l’integrazione nei mercati di esportazione. Non si dovrebbe dare per scontato che tali capacità derivino automaticamente da volumi di appalti più elevati o da clausole sul contenuto locale; esse dovrebbero essere sviluppate progressivamente di pari passo con l’aumento della spesa.

Ciò non significa che ogni sistema o componente militare debba essere prodotto in Ungheria. La questione rilevante è dove sia possibile sviluppare e mantenere capacità nazionali realmente competitive. Mantenere artificialmente una produzione locale antieconomica può rivelarsi costoso quanto rinunciare del tutto a capacità strategicamente preziose. I dati internazionali suggeriscono inoltre che le industrie della difesa tendono a pagare salari superiori alla media e operano con un’intensità di ricerca e sviluppo relativamente elevata, creando la possibilità di ricadute tecnologiche a lungo termine (AIA, 2026; ISED Canada/CADSI, 2026).

La composizione della spesa è importante tanto quanto la sua entità

Il dibattito europeo nei prossimi anni si concentrerà probabilmente meno esclusivamente sulla percentuale del PIL che ciascun paese destina alla difesa. Una distinzione più significativa riguarderà quali paesi saranno in grado di tradurre bilanci della difesa più consistenti in capacità industriale competitiva, tecnologia, reti di fornitori e capacità di esportazione.

Per l’Ungheria, l’impegno del 5% previsto dalla NATO è quindi anche una questione di capacità industriale e competitività. Se una maggiore spesa si traduce in gran parte in una spesa per le importazioni, l’onere fiscale permane mentre il ritorno economico interno è limitato. Se gli appalti sono collegati a una produzione interna competitiva, a servizi, tecnologia e know-how, la stessa spesa per la sicurezza può creare un valore economico sostanzialmente maggiore a livello nazionale.

La questione non riguarda quindi solo quanto l’Ungheria spenda per la difesa, ma quanto valore rimanga in ultima analisi nell’economia ungherese.