Miliardi per la difesa? Una nuova banca internazionale pone l’Ungheria sotto i riflettori

La proposta «Banca per la difesa, la sicurezza e la resilienza» potrebbe aggiungere un nuovo canale di finanziamento per la produzione nel settore della difesa, la mobilità militare e le infrastrutture critiche. Una nuova analisi sostiene che la vera questione non sia il simbolismo politico, bensì se il modello sia in grado di ridurre i costi di finanziamento e migliorare l’accesso al mercato per le aziende ungheresi.

Una nuova istituzione finanziaria multilaterale progettata specificamente per finanziare gli investimenti in difesa, sicurezza e resilienza sta diventando sempre più una realtà – e il dibattito sul suo potenziale ruolo nell’Europa centrale e orientale sta ora raggiungendo Budapest.

La proposta Banca per la Difesa, la Sicurezza e la Resilienza (DSRB) è ancora in fase di costituzione, ma l’iniziativa ha già ottenuto il sostegno pubblico di nove governi. Il Canada è il potenziale paese ospitante, il Lussemburgo sta assumendo il ruolo di centro finanziario europeo dell’iniziativa e l’obiettivo politico è che l’istituzione entri in funzione nel 2027.

In vista della prossima fase di tale dibattito, una nuova analisi di Halftermayer & Partners, redatta dal dott. Ferenc Antal, esamina cosa potrebbe significare per l’Europa questa istituzione emergente e, più specificamente, se l’Ungheria potrebbe avvalersene per finanziare gli investimenti che dovrà comunque effettuare in misura sempre maggiore, a un costo complessivo inferiore e con una maggiore creazione di valore industriale a livello nazionale.

Budapest ospiterà il 21 ottobre un forum internazionale sulla finanza nel settore della difesa

La discussione passerà inoltre dalla ricerca al tavolo delle trattative alla fine di questo mese. Il 21 ottobre, Budapest ospiterà la Conferenza internazionale sulla finanza della difesa – Finanziamento della difesa, della sicurezza e della resilienza in Ungheria e nell’Europa centrale e orientale, un forum per dirigenti accessibile solo su invito organizzato dalla Camera di commercio canadese in Ungheria.

L’evento dovrebbe riunire alti rappresentanti dei governi ungherese e canadese, rappresentanti dell’iniziativa DSRB proposta e della Banca Centrale d’Ungheria, banche commerciali, istituzioni finanziarie multilaterali, esperti legali e di consulenza, nonché leader del settore.

Uno degli obiettivi principali della conferenza è quello di spostare il dibattito sul DSRB dal concetto istituzionale alle questioni finanziarie concrete: come potrebbero funzionare nella pratica gli strumenti di prestito e di garanzia, di cosa avrebbero bisogno le banche per utilizzarli, in che modo i progetti di difesa e resilienza possano diventare finanziabili e quale ruolo potrebbero ricoprire l’Ungheria e, più in generale, la regione dell’Europa centrale e orientale nel sistema emergente.

Il programma è concepito per combinare una discussione internazionale sul tema della difesa e della finanza con una sessione incentrata sull’Ungheria e sull’Europa centrale e orientale, seguita da una consultazione ristretta a porte chiuse tra dirigenti. L’evento non costituisce una conferenza ufficiale sul DSRB: si tratta piuttosto di un forum più ampio dedicato alla difesa e alla finanza, in cui la banca proposta sarà uno dei temi centrali di una condivisione strutturata delle conoscenze e di una consultazione di mercato.

L’evento è sostenuto anche da importanti organizzazioni internazionali, tra cui la società globale di servizi professionali PwC e ING Bank, quest’ultima attivamente coinvolta nell’iniziativa della Banca per la Difesa, la Sicurezza e la Resilienza (DSRB) a livello internazionale.

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Ma cos’è esattamente la DSRB?

Nonostante la sua vocazione alla difesa, l’istituzione proposta non sarebbe né una banca della NATO né un fondo dell’UE. Il suo modello è più simile a quello di una banca multilaterale di sviluppo specializzata: gli Stati membri fornirebbero il capitale, il DSRB raccoglierebbe fondi sui mercati dei capitali a proprio nome e tali risorse potrebbero poi essere impiegate attraverso prestiti a lungo termine, garanzie, cofinanziamenti e altri strumenti di condivisione del rischio.

Il materiale pubblico relativo al DSRB prevede attualmente una struttura patrimoniale composta per il 20% da capitale versato e per l’80% da capitale richiamabile, con una capacità di finanziamento che potrebbe raggiungere da cinque a otto volte la base patrimoniale dell’istituzione. La banca punterebbe a ottenere un rating creditizio elevato – idealmente AAA – sebbene lo studio di Halftermayer & Partners sottolinei che tale rating rimanga un obiettivo piuttosto che un dato di fatto.

La documentazione pubblica ha fatto riferimento all’ambizione di mobilitare fino a circa 135 miliardi di dollari USA per progetti di difesa e resilienza. Lo studio avverte che ciò non deve essere confuso con i fondi già stanziati o con la capacità di prestito attualmente esistente. L’entità effettiva dipenderà dalle sottoscrizioni di capitale, dalla leva finanziaria, dall’accesso al mercato e dall’eventuale rating creditizio dell’istituzione.

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Come abbiamo scritto in precedenza, i servizi di intelligence ungheresi stanno subendo una profonda riorganizzazione dopo l’era Orbán.