Il fiorino ungherese sembra troppo forte, la banca centrale è dovuta intervenire

La banca centrale ungherese è intervenuta per frenare il rapido rafforzamento del fiorino, dopo che la valuta è salita a livelli che molti analisti ritengono troppo forti per l’economia e gli esportatori del Paese.

Il forte apprezzamento ha fatto seguito alla schiacciante vittoria elettorale del Partito Tisza, che ha aumentato significativamente la fiducia degli investitori nelle prospettive economiche e nella direzione politica dell’Ungheria. Tuttavia, gli economisti avvertono che un fiorino persistentemente forte potrebbe creare nuove sfide per le imprese e la crescita economica.

La banca centrale agisce per indebolire il fiorino

Nell’ultimo mese, la valuta ungherese si è rafforzata di circa l’8% rispetto all’euro, mentre il suo guadagno annuale ha superato l’11%. Negli ultimi giorni, il tasso di cambio si è brevemente spostato al di sotto di 355 fiorini ungheresi per euro, un livello considerato altamente sfavorevole per le aziende ungheresi orientate all’esportazione, i cui ricavi sono in gran parte realizzati in valuta estera.

In risposta, la Magyar Nemzeti Bank (MNB) ha introdotto un taglio tecnico del tasso martedì. Sebbene il tasso d’interesse di base sia rimasto invariato al 6,25%, la banca centrale ha ridotto le offerte accettate nelle sue gare di liquidità in euro, abbassando di fatto i tassi d’interesse in fiorini reali di circa 50 punti base al 5,25%.

La mossa ha immediatamente indebolito leggermente la valuta, con l’euro che è passato da circa 356 HUF a oltre 359 HUF. Secondo gli analisti di CIB Bank, l’aumento del fiorino era diventato eccessivamente rapido rispetto alla performance effettiva dell’economia ungherese, scrive Népszava.

Aumento della fiducia dopo il cambiamento politico

Mariann Trippon, analista capo di CIB Bank, ha affermato che l’ottimismo degli investitori dopo la vittoria elettorale del Partito Tisza ha giocato un ruolo importante nel trend di rafforzamento. I mercati sembrano aspettarsi un ambiente di politica economica più stabile e prevedibile con il nuovo governo.

Allo stesso tempo, Trippon ha notato che il fiorino si è apprezzato di quasi il 10% in termini reali negli ultimi due anni, nonostante la crescita della produttività sia rimasta sostanzialmente piatta. Un adeguamento così rapido, ha sostenuto, è difficile da adattare per le aziende ungheresi.

Ha anche suggerito che l’era dell’indebolimento a lungo termine del fiorino potrebbe essere terminata, anche se è probabile che la banca centrale si opponga a qualsiasi ulteriore rafforzamento eccessivo. Ulteriori tagli dei tassi di interesse potrebbero quindi arrivare a giugno o luglio, se le condizioni di mercato lo permetteranno.

L’ultimo colpo dell’ex governo è un accordo da 1,3 trilioni di fiorini con un’azienda affiliata a Orbán, come dimostrano i documenti

Previsto un tasso di cambio stabile

Il nuovo governo ha anche segnalato che non è prioritario un ulteriore apprezzamento del fiorino. Il Ministro delle Finanze András Kármán ha recentemente indicato che la riduzione dei rendimenti dei titoli di Stato è più importante che riflettere la convergenza economica attraverso il tasso di cambio stesso.

Nonostante il recente rally, CIB Bank prevede che il fiorino si stabilizzerà nei prossimi mesi. La banca prevede un tasso di cambio di 363 fiorini per euro entro la fine di quest’anno e di circa 366,6 fiorini per la fine del 2027, il che significherebbe effettivamente una stabilità del tasso di cambio a lungo termine dopo aver preso in considerazione l’inflazione.

Gli analisti hanno aggiunto che l’Ungheria deve ancora affrontare sfide economiche significative, tra cui elevati deficit di bilancio, livelli di debito in aumento e la necessità di riforme a lungo termine nei settori dell’istruzione, della sanità e delle infrastrutture.

Il capo analista di K&H Bank ha parlato dell’euro ungherese, del futuro brillante del fiorino e dell’inflazione in aumento.

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