Experten: Ungarischer Forint könnte vor der Euro-Einführung deutlich zulegen

Ungarns Währung könnte in den kommenden Jahren noch beträchtlich an Wert gewinnen, so die Meinung von Investmentexperten, die auf der G7 Paradigma Konferenz in Budapest sprachen.

Bei der abschließenden Podiumsdiskussion äußerte Márton Péter Price, Investment Director bei EverestQuant, die Hoffnung, dass der Forint in einigen Jahren die wirtschaftlichen Debatten nicht mehr dominieren wird. Seine Bemerkung zeigt ein Umdenken: Statt einer anhaltenden Schwäche sehen einige Analysten nun eine positivere langfristige Entwicklung für die ungarische Währung, so die G7.

Die Zuhörer der Veranstaltung wurden gebeten, den EUR/HUF-Wechselkurs für die Geschäftsplanung im Jahr 2027 zu schätzen. Die Durchschnittsprognose lag bei 372,25 und damit etwas schwächer als das aktuelle Niveau, aber Experten meinten, dass dies das Potenzial des Forint immer noch unterschätzen könnte.

“Schlechtes Marketing, bessere Leistung”

Attila Gyurcsik, CEO von Accorde Fund Management, argumentierte, dass der Forint unter einem schlechten Ruf leidet, der seine tatsächliche Leistung in den letzten Jahren nicht widerspiegelt.

Er wies darauf hin, dass insbesondere seit dem Amtsantritt von Mihály Varga als Zentralbankgouverneur auf Forint lautende Ersparnisse häufig besser abgeschnitten haben als auf Euro basierende Anlagen. Diese Ansicht wurde von Dániel Móricz von Hold Fund Management geteilt, der sagte, dass Anleger in den letzten zwei Jahrzehnten aufgrund der durchweg höheren Zinssätze im Allgemeinen besser dran waren, wenn sie Vermögenswerte in Forint hielten.

Während einzelne Fremdwährungen zeitweise hohe Renditen abwarfen, hat Ungarns Zinsprämie in der Regel die Abwertung über längere Zeiträume kompensiert.

Euro-Einführung könnte Aufwertung vorantreiben

Ein wichtiges Thema der Diskussion war der mögliche Weg Ungarns zur Einführung des Euro. Gyurcsik zufolge könnte eine glaubwürdige Verpflichtung zum Beitritt zur Eurozone innerhalb von vier bis fünf Jahren den Forint auf einen nachhaltigen Aufwertungspfad bringen.

Er verwies auf die Slowakei als eindrucksvolles Beispiel: Vor der Einführung des Euro wertete die slowakische Krone um rund 30% auf. Wenn Ungarn einen ähnlichen Weg einschlägt, könnte der Forint deutlich stärker werden, als die aktuellen Prognosen vermuten lassen.

Experten warnten jedoch davor, dass eine übermäßige Währungsstärke ihren Preis haben kann. Das Wachstum der Slowakei hat sich nach der starken Aufwertung vor der Euro-Einführung verlangsamt, was zeigt, wie wichtig es ist, der Eurozone mit einem ausgewogenen Wechselkurs beizutreten.

Die hohen Kosten der Aufrechterhaltung des Forint

Ein weiteres Argument für die Einführung des Euro sind die Kosten für die Beibehaltung einer unabhängigen Währung. Die hohen Zinssätze (die zur Stützung des Forint erforderlich sind) haben den Staat und die Steuerzahler erheblich belastet.

Gyurcsik betonte, dass Ungarn effektiv eine hohe Prämie für die Beibehaltung seiner eigenen Währung gezahlt hat. Dies kam zwar Investoren und Sparern zugute, hat aber nicht zu einer schnelleren wirtschaftlichen Konvergenz geführt.

Außerdem sind die Vorteile der hohen Zinssätze ungleich verteilt. Wie Price hervorhob, verfügt ein großer Teil der ungarischen Haushalte über keine nennenswerten Ersparnisse, so dass sie nicht von den höheren Renditen profitieren können.

Stabilität und Berechenbarkeit im Fokus

Abgesehen von den potenziellen Kosteneinsparungen könnte die Einführung des Euro die Wechselkursvolatilität verringern und damit die wirtschaftliche Planung für Unternehmen und Haushalte berechenbarer machen.

Dies deckt sich mit den Themen, die auf der gesamten Konferenz diskutiert wurden. Die G7-Paradigma-Konferenz konzentrierte sich stark auf die Frage, wie die stagnierende Wirtschaft Ungarns nach drei schwierigen Jahren wieder in Gang gebracht werden kann.

Die Teilnehmer betonten wiederholt die Notwendigkeit einer berechenbaren Wirtschaftspolitik, verbesserter Wettbewerbsfähigkeit und höherer Produktivität. Die Wirtschaftsführer wiesen auf die Schwierigkeiten hin, die sich aus den hohen Zinsen, der unsicheren Nachfrage und der Unberechenbarkeit der Regulierungsbehörden ergeben, merkten aber auch an, dass der derzeitige Druck zu längst notwendigen strukturellen Anpassungen zwingen könnte.

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Ein Wendepunkt für Ungarns Wirtschaft?

Während die Meinungen über den genauen Weg nach vorn auseinandergingen, herrschte Einigkeit über die wichtigsten Prioritäten: Wiederherstellung des Vertrauens, Verbesserung der Effizienz und Gewährleistung eines stabilen politischen Umfelds.

In diesem Zusammenhang ist die Zukunft des Forint (und die Möglichkeit der Euro-Einführung) mehr als nur eine geldtechnische Frage geworden. Sie wird mehr und mehr als Teil einer wirtschaftlichen Strategie gesehen, die Ungarns Wachstumsaussichten für die kommenden Jahre prägen könnte.

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